최고의 가치성장주 ~어떤 과정을 통해 추출되었는가 ?
올해 사조그룹은 계열사들의 매출실적이 1조 5천억원을 넘어서리라고 예측하고 있다
사조그룹의 계열사는 사조산업을 비롯하여 사조오양,사조해표,사조대림이 있는데
모든 기업들의 매출과 수익이 증가하는 현상을 보여주고 있다
그중에 대표적인 기업이 바로 사조해표와 사조오양이다
사조해표와 사조오양은 어느 기업이 보다 출중한 기업인지를 판가름하기가 힘들 정도로
두 기업 모두 월등한 기업성장성과 가치를 가진 종목이다
오늘부로 사조해표와 사조오양으로 포트폴리오를 추가로 구성 완료하였다
그 동안 들고 있던 아트원제지를 5600원에 전량매도하고 사조오양을 금일 저가인
12,150원에 추가매수하여 사조해표와 사조오양으로 투자종목을 집중화하였다
아트원제지를 매도한 것은 턴어라운드라고는 하지만 과년도에 지나치게 부실했던
실적으로 인하여 재무구조가 여전히 부실한데다가 최근의 턴어라운드 트랜드가
다소 약화되는 흐름을 보았기 때문이다
이제 그 수많은 상장기업들을 끌어안고 씨름하였던 힘겨운 시간들로 부터 일단 쉬고자 한다
가장 강력한 성장성 그리고 가치를 지닌 종목으로의 선택과 집중의 과정을 완료하였기
때문이다
(금액단위 : 억)
2/4분기 대비 영업익 순익
종목명 c 시가총액 a영업익 b순이익 a/c b/c 평균치 영업익성장율 순익성장율 분기성장율 평균
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사조해표 966 480 533 49.7 55.2 52.5 78% 72.8% 354%
사조오양 553 289 262 52.3 47.4 49.9 173% 216% 224%
분기성장세 매출증가율
종목명 c 시가총액 주가 2009 EPS EPS/주가 roe a/c b/c 평균값 영업순익 (전년대비)
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사조해표 966 13,500 7431 55.0 57.8 49.7 55.2 54.4 354% +33.0
사조오양 553 12,700 5946 46.8 66.5 52.3 47.4 53.3 224% +15.3
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12.22일 장종료후 2 종목 가치계수 재평가
2/4분기 대비 3/4분기 영업익 순익
종목명 c 시가총액 a 영업익 b 순이익 a/c b/c 평균치 영업익성장율, 순익성장율 분기성장율 평균
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사조해표 966 480 533 49.7 55.2 52.5 78% 72.8% 354%
사조오양 529 289 262 54.6 49.5 52.1 173% 216% 224%
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종목명 c 시가총액 주가 2009 EPS EPS/주가 roe a/c b/c 평균값 영업익순익 전년대비
분기성장율 매출성장율
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사조해표 966 13,500 7431 55.0 57.8 49.7 55.2 54.4 354% 33%
사조오양 529 12,150 5946 48.9 66.5 54.6 49.5 54.9 224% 15.3%
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* 금일 사조오양의 주가하락 조정으로 가치계수가 올라 간발의 차이로 사조오양이 사조해표의 가치계수를 앞지르고
있음 (평균값 참조)
* 금일자 시가총액 대비 최종분기 영업익 순익 *4 비율
종목명 c시가총액 a 영업익*4 b 순익*4 a/c b/c
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사조해표 966 620 712 64.2 73.7
사조오양 529 328 304 62.0 57.5
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* 최근 분기의 시총액 대비 수익비율은 사조해표가 사조오양을 다소 앞지르고 있으며 재무구조도 사조해표가 약간 더 나은 편임
(그러나 큰 차이가 없으며 2/4분기 대비 3/4분기 영업익, 순익 상승추세는 사조오양이 사조해표를 오히려 크게 앞지르고
있음)
종목명 a 3/4분기roe b 금일자 PER a /b 비고
사조해표 19.33 5.43 3.56 PER=주가/EPS (*최근 분기인 3/4분기 EPS값 사용)
사조오양 20.39 7.0 2.92
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** a/b값이 2 이상이면 가치성장주에 해당한다 위 값을 보면 사조해표가 사조오양보다 나은 값을 보여주고 있다
전에 올렸던 아래 가치성장주 상위 종목들의 위 값을 연간 EPS,ROE값으로 구해본다
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순위 종목명 주가 시가총액 영업익 순이익 영업익/시총액 순익/시총액 a,b평균 분기증가율 EPS/주가, ROE cde평균 주가
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1 사조해표 13,500 966 480 533 49.7 55.2 52.5 353% 55.0 57.8 55.1 +5.5%
2 사조오양 12,700 553 289 262 52.3 47.4 49.9 224% 46.8 66.5 54.4 +2.4%
3 서 원 2510 702 207 366 29.5 52.1 40.8 82% 38.4 63.4 47.5 +2.4%
4 아트원제지 5.580 783 356 244 45.5 31.2 38.4 89% 55.7 33.7 42.6 -0.2%
5 디에이피 1840 352 126 143 35.8 40.6 38.2 -10.9 41.3 51.2 43.6 + 9.5%
6 팜스코 2385 728 212 376 29.1 51.6 40.4 62.0% 49.9 32.7 41.0 +3.7%
7 대창공업 970 765 378 318 49.4 41.6 45.5 25.3% 43.5 29.5 38.2 -1.0%
8 한세실업 7,220 2166 920 534 42.5 24.7 33.6 12% 24.7 42.4 33.6 +3.6%
9 대한유화 48,000 3936 1817 1294 46.2 32.9 39.6 -44.9% 32.9 26.3 32.9 -0.1%
10 아트라스BX16,150 1445 597 470 41.3 32.5 36.9 -45.8% 31.3 34.8 34.3 -2.2%
11 선 진 31,850 700 416 292 59.4 41.7 50.6 ---- 28.5 21.1 33.4 +1.3%
12 동원F&B 45,150 1415 637 554 45.0 39.2 42.1 96.5% 31.2 22.3 31.9 -1.0%
13 디스플레이텍6200 561 171 176 30.5 31.4 31.0 48% 31.1 32.9 31.7 +12.5%
14 케이씨피드 14600 162 77 89 47.5 54.9 51.2 6.7% 54.0 22.2 42.5 -1.4%
ROE 연간값은 위에 나와 있고 연간 EPS값과 금일주가를 아래에 기록하여 값을 구해보자
순위 종목명 금일주가 a= 연간 roe b= per a/b값 비고
1 사조해표 13,500 57.8 1.82 31.8 연간 EPS값으로 추출된 PER 값이다. 즉per=주가/연간eps
2 사조오양 12,150 66.5 2.14 31.1
3 서원 2,510 63.4 2.87 22.1
4 아트원제지 5,520 33.7 1.80 18.7
5 디에이피 2,000 51.2 2.42 21.2
6 팜스코 2,375 32.7 2.0 16.4
7 대창공업 970 29.5 2.3 12.8
8 한세실업 7,150 42.4 4.05 10.5
9 대한유화 47,900 26.3 3.04 8.65
10 아트라스BX 15.500 34.8 3.19 10.9
11 선진 32,000 21.1 3.51 6.01
12 동원F&B 45,100 22.3 3.21 6.95
13 디스플레이텍 6,200 32.9 2.13 15.4
14 케이씨피드 14,700 22.2 1.86 11.9
위의 a/b값이 높은 종목, 즉 고ROE 저 PER의 강도가 높은 종목이 최근의 가치성장성을 나타내는 지표로 적합하며
위 계산결과에 따라 순위를 다시 메겨보면 다음과 같다(이는 매일의 주가변동에 따라 현행관리를 위해 일일체크할수 있다)
1위 : 사조해표 31.8
2위 : 사조오양 31.1
3위 : 서원 22.1
4위 : 디에이피 21.2
5위 : 아트원제지 18.1
6위 : 팜스코 16.4
7위 : 디스플레이텍 15.4
8위 : 대창공업 12.8
9위 : 케이씨피드 11.9
10위 : 아트라스BX 10.9
11위 : 한세실업 10.5
12위 : 대한유화 8.65
13위 : 동원F&B 6.95
14위 : 선진 6.01
이와 같은 방법으로 저평가 가치성장주를 가려내는 것이 맞다. 종래의 적정주가 = (현재주가 / PBR ) x ( ROE / r )
로 구하는 방법은 도저히 현실시장의 저평가 정도를 가늠하는 방법으로 맞지 않았는데 그것은 과도하게 PBR을 적용한 것으로
풀이된다 따라서 위의 방법으로 저Per이면서 고ROE종목을 가려내는 방법이 저평가 성장주 산출방법으로써 적격이다
** 사조해표와 사조오양의 저평가 성장성은 위 계산으로도 타의 추종을 불허하는 현저히 우월한 종목임을 여실히 들어내고 있다
위 자료는 지난 1년의 ROE와 PER값을 기준으로 산출된 결과이므로 최근의 엄청나게 가파른 영업성장세를 보이는 사조해표와
사조오양의 실정을 감안할때 여타종목들과의 결과치 Gap은 더욱 크게 벌어질 것임이 명약관화하다
이들 종목이 주가상승의 끝을 예단할수 없다고 한것은 바로 이와 같은 조사결과에 따른 것이다
1700 여개 상장기업중 가장 특출한 가치성장주의 추출과정은 이와 같은 조사를 통해 확정되었다
감사합니다