주가의 적정가치를 산정하는 방법은 매우 다양하다

그 중에 기존의 방식중에

적정주가 = (현재주가 / PBR ) x ( ROE / r )로 적정가를 산정하는 방법이 있었으나

이는 지수 상승기에 잘 맞지 않는 폐단이 있어왔다

PBR의 비중을 두어 기업의 자산가치에 지나친 가중치를 두는 방법으로써 실제 상황에

잘 맞지 않음을 경험해 왔다

따라서 필자는 나름대로 이 문제를 고민해오다가

다음과 같은 저평가 성장주 산정방법을 채택해 오고 있는데 물론 앞으로 많은 개선이 이루어져야

할 것으로 판단된다

일단 기업의 시가총액 대비 연간 영업익과 순익의 비율을 하나의 Factor로 한다

그리고 당해년도 분기별 영업익, 순익의 증가율을 또다른 Factor로 한다

그리고 기업의 EPS와 ROE를 또 하나의 Factor로 하고 마지막으로 기업의 부채율,유보율등의

재무건전성을 비중을 조금 낮추어 또다른 반영 Factor로 하여 기업의 저평가 성장성을 가늠하는

방법으로 채택해 오고 있다

그러면 이러한 방법으로 가장 저평가된 종목들의 가치성장계수를 찾아보자

                                                                            a                 b              ( c )      영업익 순익           d       e                   금일     

순위   종목명   주가  시가총액  영업익  순이익 영업익/시총액 순익/시총액   a,b평균  분기증가율  EPS/주가, ROE  cde평균 주가

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1      사조해표 13,500    966       480      533         49.7           55.2                52.5        353%             55.0  57.8    55.1        +5.5%

2      사조오양 12,700    553       289      262         52.3           47.4                49.9        224%             46.8  80.4    59.0        +2.4%

3      서  원       2510     702       207     366           29.5           52.1               40.8         82%              38.4   63.4   47.5        +2.4%

4       팜스코      2385    728      212      376          29.1           51.6                40.4        62.0%             49.9  32.7    44.7       -0.2%
5     아트원제지 5.580   783       356      244          45.5           31.2                38.4         89%             55.7  33.7    42.6        +9.5%

6     디에이피    1840     352      126      143          35.8            40.6               38.2       -10.9               41.3  51.2    43.6      + 9.5%

7     대창공업     970     765       378     318          49.4            41.6               45.5         25.3%            43.5  29.5    38.2       -1.0%
8      한세실업   7,220   2166      920      534         42.5           24.7                33.6         12%              24.7  42.4    33.6       +3.6%

9     대한유화 48,000   3936     1817   1294          46.2           32.9                39.6      -44.9%            32.9  26.3    32.9        -0.1%

10   아트라스BX16,150  1445     597     470          41.3           32.5                36.9      -45.8%            31.3   34.8   34.3       -2.2%

11     선  진       31,850  700       416     292           59.4           41.7               50.6        ----               28.5   21.1   33.4      +1.3%

12  동원F&B    45,150  1415      637      554          45.0           39.2                42.1        96.5%             31.2  22.3    31.9      -1.0%
13  디스플레이텍6200   561      171      176          30.5            31.4               31.0         48%               31.1  32.9    31.7      +12.5%

14  케이씨피드   14600   162       77        89          47.5            54.9               51.2         6.7%              54.0  22.2    42.5     -1.4%

순위책정시 시가총액이 큰 종목에 약간의 가중치 부여

그외에 우량 저평가 성장기업으로는 하림,호남석유,신화실업,이수페타시스,무림페이퍼,삼양사,한화석화,한일이화,SG위카스.성안,신화실업,한화,기아차,유니드,롯데삼강,해덕선기,세종공업,BYC,대창메탈,대덕GDS.세방전지,대한제분,영남제분,무림SP,삼화왕관,대원산업,건설화학,진양산업,동아타이어,조광페인트,미창석유,경남스틸,세원물산,대우조선해양,한솔케미칼,대덕전자,KH바텍,서희건설,STX팬오션,하이닉스,한솔제지등이 있으나 위에 순위에 열거한 종목들만큼의 우수성을 보이지는 않으리라고 생각되나 이점은 주가변동에 따른 시가총액의 변동으로 재계산을 해보아야 함 (조만간 할 것이나 위 순위가 대체로 맞으이라고 보여짐)