종목의 가치를 산출하기 위해서는 종목이 지닌 성장가치와 수익가치 그리고 자산가치를 포함하여야 할 것이다

다음은 최근에 고안한 새로운 적정가 산출 공식이다

적정가=(EPS*10)*0.7+BPS*0.3

EPS는 주당 순이익이다 : 즉, 한주가 벌어들이는 수익이다

BPS는 주당 순자산이다 : 즉, 한주가 보유한 자산가치이다

이것의 비율을 7 : 3으로 하는 것이 맞다고 본다

자산성이 큰 종목보다 수익성이 큰 종목이 주가상승을 하는 경우가 대부분이다

자산성이 큰 종목보다 수익성이 큰 종목에 비중을 두었다

EPS와 BPS는 최근 분기 통계를 선택하였다

공식의 앞부분은 성장가치(최근분기 통계를 적용함으로써)와 수익가치를 나타내며 뒷부분은 자산가치를

반영한 것이다

EPS값에 10배를 해준 이유는 기업의 수익이 1회 발생하고 마는 것이 아니므로 10을 곱해주면 BPS 산출값과

균형이 유지되며 수차례의 시행착오와 검증 끝에 배수를 확정하였다

이 공식에 의해 다음의 성장가치 종목들의 적정가/현주가의 배율을 구해봅니다

종목명                EPS*10*0.7      BPS*0.3         합계(적정가)     현주가           적정가/현주가      예상수익율

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서원                        4886               787                5673                 2525              2.24                        124%

대창공업                 1876                577               2453 ->2085      1045              2.00                        100%

                                                                (BW감안 *0.85)

사조해표               17,395             4231               21,626            11,650              1.86                          86%

팜스코                    2,814             1430                4144                2370               1.74                          74%

BNG스틸              10,717             3997               14,714              8990                1.64                          64%

사조오양               12,138            2816                14,954            13,450               1.11                         11%   

* 사조오양은 분기별 이익 성장율은 뛰어나지만 적정가 수치가 낮아 탈락하였다

위 예상수익률은 분기별로 수익 목표치에 해당한다 (다음 분기 실적 발표일까지 유효)

이상의 5 종목의 개략적 적정가치가 나왔으나 이것으로 끝이 아니다

이들 종목의 직전분기 대비 최종분기의 영업익,순이익 성장율을 감안하여야 한다

4/4분기 통계가 나오지 않았으므로 2/4분기 대비 3/4분기 성장율을 구하여 영업익,순이익 2개수치의 평균을 구하되

50% 이하의 종목은 성장성이 낮은 종목으로 분류하여 이를 감안한다

서원  :            68.2%

대창공업 :       82.3%

사조해표 :       75.5%

팜스코    :       31.7%

BNG스틸 :     193.2%

** 팜스코는 수치가 낮아 탈락하였다

남은 종목은

서원

대창공업

사조해표

BNG스틸

여기서 사조해표는 최근 단기부채 80억 조달로 재무구조가 불안정해진 것으로 보여지며 신세계가 대형 유통사에 가격할인을

집중 개시하여 중소형 음식료 업종에 악재로 대두되고 있어 당분간 제외한다

따라서 최종적으로 남은 종목은 아래 3종목이다

서원

대창공업

BNG스틸

**  위 산출 공식은 시가총액 1500억 미만의 소형주에 맞는 공식임. 중형주 ,대형주에는 할증율을 두어야 할 것으로

판단되며 이에 대하여는 추가적인 연구를 계속하고 있다