동사를 보는 관점은, 올해 1/4 영업익 203억은 주가 최고를 기록한 지난 07년 년간 영업익281억의 2/3에 해당하는 수익성으로 올해 사상최대실적이 기대된다는 점과 올해부터 보험주로서 제대로 성장,수익성을 보여주고 있다는 것이며


지난 7월실적에서 현대해상,LIG가 적자전환하였음에도 동사는 영업익 45억 순익31억을 기록하였다는 점입니다. 이것은 곧 장기투자시 07년고점 43350원을 넘어갈 수 있다는 의미가 포함될 수 있다는 것입니다.

참고로 일시적인 것으로 봐야 하겠지만 7월 수익성을 보면 현대해상 영업익 141억적자 순이익 99적자이며 LIG보험은 영업익 185억적자, 순이익 143.6억적자이군요. 두 종목은 액면 500원이나 한화손보는 5000원입니다. 한화의 호실적은 어디서 나왔는지, 분기별 실적변화와 함께 살피면서 주가의 앞날을 생각해 봐야 할 것입니다. 

눈감고 묻어 둘 종목으로 손색이 없을 것입니다. 기본적으로 가치투자는 대형우량주여야지 중소형주가 아님을 잊지 마시기 바랍니다.

기본요소(한화손해)




설립  상장  자 본   주가   유보    bps/pbr   eps/per   roe     r/p

1946 1975   1524  11400  44.5%  6432/1.8  2638/4.3  37.2%    8.7      



수출  신용   외인   07이후고/저     3월래고/저

0%    2.4%  0.7%  43350/4500원  13250/9440원

roe/eps는 1/4실적기주추정임



대  주  주: 대한생명59.98%

주요제품: 보험료수익82%  

관계사: 한화그룹




주요재료




1) 뚜렷한 실적호전

- 07년 281억 영업이익외 이렇다할 수익성이 없었으며

- 08년 97억 영업적자를 자산처분이익으로 흑자전환하였으나

- 올1분기 200억대 영업,순익을 기록하여 파격증가

- 월별로 보아도 올1/4 뚜렷한 매출,수익성증가가 눈에 띔

- 올7월, 현대,LIG 적자전환에도 동사는 45억 영업흑자를 올려

- 경쟁력향상이 뚜렷해지는 모습

- 실적호전 주된 이유는 대한생명등과 제품교차판매영향사료



2) 매력적인 저평가

- 보험주,한화 브랜드 고려시 실질가치  3만원이상

- 07년 영업익281억 올1/4 영업익203억으로

- 07실적을 크게 넘는 수익기대로 07고점 43350원 추월도 가능

- 추정 roe/per=8로 3이상시 브라운스톤은 집팔아 살 종목이라 언급



3) 한화그룹 지주사수혜

- 제일화재와 합병

- 한화투증,대한생명과 시너지

- 대한생명상장의 간접수혜



4) 증시상승수혜주

- 보험사는 고객 자금을 주로 주식,채권등에 투자 수익제고

- 증시상승시 괄목할 성장,수익성 제고 가능



5) 금리인상등 출구전략 수혜주

- 전세계적 출구전략이 부상중

- 각국금리인상공조분위기로 금리인상불가피

- 금리인상 대표적 수혜주



6) 우호적인 기술적 조건

- 8.13 13250원 상승후 60일선까지 -15% 조정

- 매수적기사료



7) 보험, 제약과 함께 증시공인된 미래산업

- 선두 삼성,현대,LIG 07고점에 -20%이내로 근접

- 미래산업으로 부상하기 때문



1차 목표 1.8만원



실적추이를 보면


년차별     2003     2004    2005     2006     2007     2008    
매출액   10404    10237  10238   11579   13273    13709
영업익      164        77       10      -409      281       -97
순이익       -7         74     107      -413     398        440


분기별   0604   0701   0702   0703   0704   0801   0802   0803   0804   0901
매출액   2901   3145   3305   3400   3432   3442   3338   3495   3688   3899
영업익     20     182      37      30       85      223      42     -58   -213    203
순이익   -10      44      12      -2      -27      100       37    -42   -166     201



월별실적추이


월   별    매출  영업익  순익           월  별   매출    영업익    순익

월평균


0907      1218     45       31             0807       975      6        1.4  

0906      1127     68       99             0806       958      67        5
0905      1081     79       50             0805       956      79       58   
0904      1116     72       52             0804       917      77       47      

0903      1058    -78     -62             0803       943    -37      -12
0902       926      29      18              0802       858      57       37
0901       973    -34     -26              0801       934    -49      -52

0812      1029     19       11             0712     1017   -0.4      -13     
0811       931     -5       96              0711       892      5        0.4
0810       966     -7       -4              0710       916     18        11

0809       945     65       43              0709       861     37        25
0808       928     24       16              0708       944    -43      -38
0807       975      6        1.4             0707       903     34        26

0806       958      67        5              0706       896     -5      -45
0805       956      79       58             0705       869     78        55
0804       917      77       47             0704       824     48        34