[130740] 티피씨글로벌 - ## 로봇주 분석 ## 후발 대장주 갈 초우량 실적주 있다

기업내용 : 동사는 1998년 12월 인발튜브, 연료/냉각수 튜브 등 자동차 부품을 제조판매할 목적으로 설립됨.동사가 생산하는 자동차부품용 스틸강관은 사내공급, 외부판매를 함. 인발방진PIPE는 자동차, 산업용기계의 소음진동 및 충격완화에 적합한 방진튜브소재부품로 국내에서 오랜 생산노하우를 가지고 있음.필라넥과 Water Pipe는 삼보모터스에 판매하고, 고객사는 현대/기아자동차에 전량 공급되고 잇음.

산업용 로봇 감속기 1위 (시총 400억)...티피씨글로벌

매출도 없는 적자 부실 로봇주들도 시총 2천-5천억
로봇주 중에는 최고의 저평가에 최고의 실적가치주

로봇감속기 시장점유율 1위 해성티피씨의 최대주주

지분 430만주 시가 400억... 재무재표 300억 미반영
순자산 1,300억 = 900억+ 해성 300억+ 타주식 100억

순자산 (BPS)만 1,300억...주당 순자산 13,000원
코스닥 평균..주당 순자산의 2.5배..적정가 30,000원

산업용 로봇감속기 및 자동차용 건축용 강관.배관재

@@ 종목명......... 시총. = 매출+ 이익+주당순자산 = 관련 (업종)
● 티피씨글로벌..400억 = 800억+50억+13,000원 = 산업용 로봇부품 및 강배관.전기차
● 레인보우...... 4,800억 = . 50억-20억+.2,200원 = 이족보행 등 로봇관련 플랫폼 운영
● 로보티즈...... 4,500억 = 190억-20억+.6,000원 = 서비스용 로봇제품 제조 및 판매업
● 에브리봇...... 3,500억 = 500억+90억+.8,900원 = 가정용 로봇청소기 제조 및 판매업
● 유진로봇.......2,800억 = 600억-80억+.1,000원 = 청소 물류 등 지능형 로봇부품 제조

● 로보로보...... 2,800억 = . 50억-30억+.1,500원 = 교육용 로봇용 교재 교구 제조판매
● 휴림로봇.......2,600억 = 200억-90억+....500원 = 제조업용 로봇관련 부품 제조 납품

● 유일로보.......2,500억 = 300억+30억+.1,500원 = 산업용 로봇 및 자동화 시스템 제조

(1) 영업개황 및 사업부문

(가) 영업개황
## 자동차부품: 정밀강관, 방진부품(Antivibration Products), 연료주입계통(Filler Neck), 냉각계통(Water Pipe) 등을 1차 및 2차 차동차부품사 등에 판매하고, 고객사를 통해 최종메이커사인 현대, 기차, GM, 르노삼성자동차, 포드, 도요타, 낫산, ANGSTORM(미국) 등에 공급됩니다.
당사는 스틸코일을 구매하여 강관사업부에서 정밀강관을 제작하여 인발 및 필라넥 사업부에 파이프소재를 내부공급하고, 자동차부품, 인발 등 외부고객에게 판매하고 있습니다. 당사는 파이프소재생산에서 부품제작까지 일관생산체계를 구축하여 품질 및 원가우위 전략을 달성하였습니다.
## 감속기: 엘리베이터/에스컬레이터용 권상기(감속기), 동기모터, 산업용감속기, 로봇감속기 등을 제조 및 판매하고 있으며, 웜기어를 이용한 승강기용 감속기 부문은 국내외 주요고객과 지속적으로 거래를 하고 있습니다. 싸이크로 치형의 감속기인 로봇용감속기 설계 및 제조기술을 개발하였으며, 국내 최초로 국산화에 성공하여 양산제작 판매하고 있습니다.
## 합성수지배관: 상수도, 하수도, 소방배관용 PVC배관을 제조/판매하고 있습니다. (주)고리는 세계 최초로 3중벽구조 내충격용 PVC관을 개발한 기술력을 보유있습니다.

(나) 사업부문
자동차부품 / 인발방진튜브,필라넥 등
감속기 / 권상기,로봇용 감속기 등
합성수지배관 / PVC 상,하수도 배관 등

(2) 시장점유율
각 사업부문별로 공식적인 시장점유율 자료가 거의 없습니다. 다만 감속기부문에서 주력제품인 승강기용 권상기중 기계식인 Geared식 권상기의 국내시장 점유율은 회사자체 집계기준을 75%이상일것으로 추정하고 있습니다.

(3) 시장의 특성
[자동차부품부문]
자동차시장은 자동차부품산업의 특성상 완성차업계의 신차종, 신기술에 대한 신속한 기술적 대응, 원가절감으로의 가격경쟁력제고가 이루어지지 않으면 높은 원가율을 감당하지 못해 조금씩 도태되는 것이 일반화된 원칙입니다.
따라서 당사는 품질과 기술, 가격경쟁력을 바탕으로 하여 신차 개발설계단계에서부터 시스템코스트를 절감할 수 있는 know-how가 이미 갖추어져 있으며 영업 경쟁력 확보에 심혈을 기울이고있습니다.

[로봇감속기부문]
승강기용 권상기 시장은 건축물의 신축과 리모델링 사업 진행 시 수요가 발생하며 그 시기가 상호 교차하며 발생하므로 경기의 영향을 적게받아 수요의 안정성이 높은 제품입니다. 주로 승강기 제조기업과의 계약 체결을 통한 판매활동을 전개하고 있습니다.
산업용 Geared & Cycloid 감속기의 사용분야는 제철, 화학, 자동차, 전기·전자, 환경, 플렌트 등 산업 전 분야에 적용되는 표준화된 제품으로 수요처가 광범위하며 또한 감속기를 공급하는 제조업체도 많아 경쟁이 치열한 시장입니다.

특히,로봇용 감속기 시장을 향후 회사의 성장을 위한 주요 목표 Target 시장으로 설정하고 있습니다. 전세계의 산업용 로봇의 생산량은 세계 로봇연맹 보고서 'IFR presents World Robotics' 에 따르면 2018년 글로벌 산업용 로봇시장은 연간 총 165억 달러(약 19조 6500억원) 규모입니다. 2018년 전 세계 산업용 로봇이 출하량은 전년보다 6% 증가한 42만 2000대가 출하 되었고 2020년에서 2022년까지 연평균 12%의 성장이 기대됩니다. 지속적인 자동화 추세와 기술 개선으로 2022년에는 약 58만 4000대로 두 자릿수 성장이 이루어 질 것으로 전망하고 있습니다.

[합성수지배관부문]
배관재산업의 수요는 주로 APT 및 일반주택의 건설분야에 수요가 집중되어 있으며,우수한 원료의 개발과 시공방법의 개선에 따라 점차 신규 수요가 증가하고 있는 추세에 있습니다. 배관재는 택지개발, 주택의 건설에 있어서 급수 및 난방, 소방배관 시스템의 가장 기본적인 자재라고 할 수 있으며, 하자의 우려로 진입장벽이 높은 자재입니다. 배관재산업은 건설경기에 직접적인 영향을 받습니다.

(4) 신규사업 등의 내용 및 전망

[감속기 부문]

1) 신규사업 등의 내용
주력사업인 승강기용 권상기의 안정적인 성장과 더불어 한 단계 도약을 위한 신 성장 Item의 발굴이 요구되고 있어 이에 장기적인 성장이 전망되고 응용제품의 시장 확장성이 높은 신기술제품인 "제조 로봇용 고정밀 Cycloid 감속기" 사업을 2004년부터 추진하게 되었습니다.
"제조 로봇용 고정밀 Cycloid 감속기" 사업 시작과 동시에 응용기술로 산업용 Cycloid 감속기와 풍력발전기용 Yaw & Pitch Drive 및 선박용 Turning Gear 등 응용제품을 개발하여 신규사업을 전개하고 있으며 국내에서는 당사가 유일하게 "제조 로봇용고정밀 Cycloid 감속기"의 양산시스템을 구축하고 생산, 판매하며 사업을 전개하고 있습니다.

2) 시장전망
로봇용 감속기 시장을 향후 회사의 성장을 위한 주요 목표 Target 시장으로 설정하고 있습니다.
산업용 수직 다관절 로봇의 각 관절(회전운동을 하는 부분)에는 Cycloid 곡선을 갖는 고강성, 고정밀 Cycloid 감속기가 대부분 장착되어 사용하고 있습니다.
전세계의 산업용 로봇의 생산량은 세계 로봇연맹 보고서 'IFR presents World Robotics' 에 따르면 2018년 글로벌 산업용 로봇시장은 연간 총 165억 달러(약 19조 6500억원) 규모입니다. 2018년 전 세계 산업용 로봇이 출하량은 전년보다 6% 증가한 42만 2000대가 출하 되었고 2020년에서 2022년까지 연평균 12%의 성장이 기대됩니다. 지속적인 자동화 추세와 기술 개선으로 2022년에는 약 58만 4000대로 두 자릿수 성장이 이루어 질 것으로 전망하고 있습니다.
국내, 외 고객사의 요구에 맞추어 기존 보유 제품에 대한 시리즈화(ex. 로봇용 감속기 모델 라인업 확대 등) 및 응용 제품 개발에 역점을 두고 사업을 추진할 계획입니다.