4국면 스타일 투자전략(2)- 배당주

대손충당금 13.5십억원 적립을 감안하면 기대치를 상회하는 3분기 실적 시현


동양종금증권의 3분기 순영업수익과 당기순이익은 각각 159.6십억원, 37.7십억원으로 전분기 대비 각각 +66.7% 증가, 흑자전환했다. 신용스프레드 축소로 인하여 보유채권의 평가손실 환입 및 채권매매를 통해 상품운용수익 35.7십억원을 시현했다.

안전자산 선호현상으로 펀드 판매 및 ELS 판매 부진은 경쟁사와 마찬가지로 나타났지만 주식약정 M/S증가로 인하여 위탁매매수수료 수입은 +29.3%증가했다. 종금업무를 하고 있는 동사는 FY08 3분기에 13.5십억원의 대손충당금을 추가로 적립하였다.

경남기업, 롯데기공, 이수건설 등 워크아웃대상 기업으로 선정된 건설사의 여신 630억원에 대한 대손충담금과 디오엠파트너스가 요주의에서 고정이하로 낮춰지면서 추가로 1.7십억원을 적립하였기 때문이다.

FY08 4분기에도 추가적인 대손충당금이 적립될 것으로 전망


우리는 FY08 4분기에도 추가적인 대손충당금 적립이 발생할 것으로 전망한다. 그 이유는 해운사인 삼선로직스의 법정관리 신청으로 50억원에 대한 대손충당금과 해외 브릿지론 400억원(프랑스 토지 담보)에 대한 대손충당금 적립이 이루어 질 것으로 전망되기 때문이다.

또한 2차 조선 및 건설사 구조조정대상 발표 및 1차 구조조정대상에 대한 재평가가 상반기중 이루어질 것으로 전망되어 동 이슈는 동사 주가에 부정적인 영향을 줄 것으로 판단된다.

대신증권 pdf 5509_dongyang_20090213.pdf