13억개의 지갑이 열린다

투자의견 ‘매수’로 상향. 12개월 목표주가는 8,300원

가온미디어의 투자의견을 중립에서 ‘매수’로 상향하고, 12개월 목표주가로 8,300원을 제시한다. 목표주가는 09년 추정실적 기준 EPS 939원 및 BPS 7,328원에 각각 10배 및 1.0배를 적용한 값의 평균 금액이다. 현재주가 대비 상승여력은 38.6%이다.

 

09년은 본격적인 턴어라운드의 해: 환율+불황+선제적인 구조조정의 영향

09년부터 가온미디어의 본격적인 턴어라운드가 기대된다. 근거는

1) 환율 수혜가 기대된다. 셋톱박스 사업의 특성상 해외 수출 비중이 높다. 08년 기준 해외 수출 비중은 91.3%이며, 09년에도 비슷한 수준이 유지될 전망이다. 따라서 현재와 같은 환율 상황은 매출액 증가와 수익성 개선으로 연결될 가능성이 크다.

2) 경기 불황의 수혜가 예상된다. 글로벌 위기로 인한 전세계적인 경기 침체가 진행되고 있다. 경기 불황으로 인해 여행이나 쇼핑보다는 집안에서의 활동이 증가할 것으로 예상된다. 인터넷 게임 증가로 인터넷 게임 업체 실적이 개선되고 있고, TV 판매도 증가하고 있다. TV 시청 증가는 STB 판매 증가로 이어질 전망이다.

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