▶ 기존 수익 추정치 전망을 유지하나 투자자산가치 증대를 반영하며 기존 목표가 53,000원을 15% 상향 조정한 61,000을 목표가로 제시하며 투자의견 매수 유지함. 24일 종가 48,850원은 상장기업 지분가치가 43%할인되어 반영된 가격임. 그 할인율은 추가 축소되어 적용될 여지가 크다는 판단임.

▶ LG의 투자 포인트는 다음으로 요약됨.

1. 2009년 연간실적은 자회사 수익 감소에 따른 지분법이익 감소로 2008년 대비 19.5% 하락할 것으로 예상됨. 그러나 분기실적은 1분기가 저점을 형성하고 4분기로 갈수록 분기실적이 증가할 것으로 전망됨. 실적 추정치 따를 경우 1분기 LG주가가 바닥을 형성을 가능성이 높은 것으로 판단됨.

2. 43%할인율이 축소될 여지가 큰데 1) LG 자회사들의 실적 하향 조정에 따른 리스크는 이미 LG 주가에 반영되어 있을 가능성이 높고, 2) LG자회사와 손자회사들은 지난 수년간 재무적으로 안정된 상태를 유지하여 Debt 마켓에서 가장 우호적인 기업집단에 해당하며, 3) LG주가는 LG전자 주가와 상관 관계가 LG자회사 중 가장 높지만, 변동성이 LG전자 주가에 비해 낮아 LG전자 투자에 대한 헷지 및 대체 투자 성격이 있어 수급상의 개선이 나타날 것으로 보여지며, 4) LG로의 여전히 풍부한 로열티와 배당금, 임대수익의 현금유입은 성장 재원이 될 것이기 때문임.