달러화 Neutral 한 흐름 속에 달러 캐리 트레이드 지속 전망

글로벌 약달러 현상이 진정 국면에 들어선 것으로 판단된다. 미 연준의 예외적 저금리 기조가 2010 년 상반기까지 유지될 것이기 때문에 추세적인 강달러 현상이 나타날 가능성도 낮아 보인다. 달러화의 Neutral 한 흐름 속에 달러 캐리 트레이드는 지속될 것이다. 적어도 MSCI 선진국 지수 편입이 기대되는 상반기까지는 외국인 매수세가 지속될 것으로 기대된다.

연초 주식비중 확대 유효

2000 년 이후 우리 증시가 외국인 매수 기간에 저평가 현상이 해소되는 1 차 상승이 전개되고, 내국인의 본격적인 매수시기에 2 차 상승이 이뤄지는 흐름이 반복되어 왔다면, 연초에 주식 비중을 확대해도 큰 무리는 없을 것으로 판단된다. 외국인의 매수세가 MSCI 선진국 지수 편입이 기대되는 상반기까지 지속될 가능성이 있고, 이후에 내국인의 매수를 기대해 볼 수 있기 때문이다.

국내 기업 수익성 개선과 수출물량 확대로 증시 견인 예상

원/달러 환율의 추가 하락 우려가 해소됨으로써 국내 기업의 수익성 개선 추세가 지속될 것으로 전망한다. 동시에 글로벌 경기 회복에 힘입은 수출물량 확대 가세로 수출경기의 모멘텀이 2010 년 상반기 증시를 견인해 줄 것으로 기대된다.

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