▶ 대규모 달러 유동성 공급 및 미국의 재정수지 적자 확대 등으로 달러에 대한 신뢰도 저하

▶ 원화 강세 기조로 원자재 수입 비중이 높은 업종이 유리한 증시 환경 조성될 듯, 금융주, 내수, 소재 섹터의 상대적 강세 예상

금융위기 이후 달러 약세 불가피

금융위기가 사실상 해소 단계에 접어들면서 달러지수가 원래의 진행 방향(달러 약세)으로 회귀할 가능성이 높아졌다. 금융위기를 해결하기 위해 달러 유동성이 크게 확대되어 달러 가치의 하락이 불가피한 측면이 없지 않다. 달러자산의 매력 감소, 주요국의 정책 변화, 미국 소비 여력 감소 등이 달러 약세를 촉진하게 될 것으로 전망한다.

달러 약세와 완만한 경기회복

금년 상반기 중 글로벌 경제가 경기저점을 통과하여 점진적 회복 국면이 전개될 것으로 예상한다. 하반기 경기회복 패턴을 좌우할 핵심 변수는 달러 가치의 향방이다. 달러 향방과 관련하여 ‘글로벌 불균형 완화’라는 관점에서 접근할 필요가 있다. 이번 금융위기를 거치면서 글로벌 불균형이 완화되는 방향으로 전개될 가능성이 높다.

미국은 소비-수입을 축소하고 신흥국은 투자-수출을 감소시키는 방향으로 전개되면서 글로벌 불균형이 완화될 것이다. 이러한 과정에서 예상되는 경기회복세는 내수 중심의 U자형 경기회복세가 진행될 것으로 전망한다.

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