▶ 대한항공에 대한 투자의견을 기존의 ‘보유(HOLD)’에서 ‘매수(BUY)’로 상향하고, 목표주가는 기존의 39,500원에서 53,000원으로 상향 조정함. 투자의견과 목표주가 상향의 이유는

▶ 첫째, 환율 안정에 따라 국제여객 수요 회복이 예상된다는 점. 현재 여객 수요는 전년대비 감소세를 보이고 있으나 감소율은 점차 둔화되고 있어 하반기 수요 회복 가능성이 커지고 있는 것으로 판단됨.

▶ 둘째, 제트유가 하락으로 연료비 부담이 완화되고 있음. 비용 절감 가능성이 큰 상황에서 탑라인의 회복세가 가시화 될 경우 이익 모멘텀이 크게 발생할 수 있다는 점에 주목할 필요가 있음.

▶ 큰 폭의 수요 감소에도 1분기 영업이익이 BEP 수준에서 선방한 것으로 판단됨. 2분기부터는 환율 안정으로 한국발 아웃바운드 수요가 예상보다 빠르게 회복될 것으로 전망되어 수익예상을 상향 조정한 것에 기인함.

▶ 1분기 매출액은 전년과 유사한 2조 2,648억원, 영업이익은 전년대비 66.3% 감소한 66억원을 기록하였음. 전년대비 이익 감소의 주된 요인은 수요 감소와 환율 상승으로 비유류비 비용이 전년대비 증가하였기 때문.