2차 랠리는 이제부터 시작 달리는 말에 올라타라

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하반기 당사 목표지수대 1,590p, 금번 랠리 중 돌파 가능성 높아


5월 이후 두 달반 가까이 조정양상을 보이던 KOSPI가 실적시즌 진입을 계기로 BOX권 상단을 갭 돌파하며 2차 상승국면에 진입하고 있다. KOSPI의 선행지수격인 중국증시가 6월말 이후 신고가를 경신하고 있다는 점과 글로벌 증시 중 가장 취약한 모습을 보였던 미국증시가 전고점 돌파를 눈앞에 두고 있다는 점에서 국내외 증시가 동반 상승할 것이라는 점에 대해 큰 의구심이 없을 것으로 판단된다.


당사는 7월 중순 이후 주식시장이 한 단계 더 레벨업 될 수 있는 이유로 크게 두 가지를 들고 있다. 첫째, 3/4분기를 전후로 국내외 금융시장은 기존 한국과 중국만의 차별화된 회복이 아닌 미국 등 선진국 시장과 괘를 같이하는 동조화된 회복국면에 진입할 것으로 전망된다. 둘째, 한국은 펀더멘털 및 실적개선에 이어 자금순환이 본격화되는 유동성 팽창구간에 진입할 가능성이 높다. 결론적으로 당사는 연중 고점이 3/4분기를 전후로 형성될 가능성이 높으며, 지금은 경기민감주 중심의 주식비중 확대를 통해 수익률을 높여야할 때로 판단하고 있다.

 


첫 번째 상승 동인, 미국 등 선진국 경기회복 가시권역 진입


한국 증시의 첫번째 상승 동인은 미국 등 선진국 경제가 경기회복 가시권에 진입했다는 데 있다. 미국 경제는 성장률 컨센서스가 집계 후 처음으로 지난 달에 상향 조정되면서 미국에 대한 시각이 긍정적으로 바뀌고 있음을 보여줬다. 특히 올 하반기에 경기가 저점을 통과할 것으로 예상된다는 점은 한국경제의 하반기 성장 모멘텀 확보 차원에서 한국 증시를 긍정적으로 보는 데 기여하고 있다.

 

이미 중국경제가 1/4분기에 경기 저점을 지나면서 V자형 회복 양상을 보이고 있고, 연간으로는 중국경제 성장률이 8%를 상회할 가능성도 높아지고 있는 상황에서 미국 등 선진국경제의 회복 가시화는 한국 경기에 대한 불확실성을 해소시키며 한국 증시의 상승 요인으로 작용하고 있다.

 

 

 

 

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