투자의견 Trading Buy 유지, 목표주가 65,000원으로 상향 조정

LS산전에 대한 투자의견은 기존 Trading Buy를 유지하고 기존 목표주가 48,000원에서 65,000원으로 35.4% 상향 조정한다. 목표주가를 상향 조정한 이유는 정부의 정책 의지와 신규 사업 투자 확대로 인한 향후 성장성을 고려했기 때문이다. 동사의 높은 시장 지배력과 2010년 이후 고성장 전망을 감안하여 시장전체 투자지표 대비 50% 할증하였다.

최근 지식경제부가 발표한 15대 녹색성장 분야 중 동사의 기존 사업과 신사업으로 뛰어든 분야가 7개이다. 향후 동사가 관련 업체들과의 경쟁에서 우위를 점할 수 있을 것으로 판단된다. 그리고 친환경 아이템외에도 2010년 하반기부터 STS후육관 및 초고압변압기 설비가 완공되어 향후 동사의 성장 동력 역할을 할 수 있을 것으로 판단된다.

지능형 전력망 및 친환경 자동차 부문에서 향후 성장 모멘텀 기대

국내 지능형 전력망 구축으로 중전기 시장의 대체 또는 신규 시장이 확대되어 동사의 수혜가 기대된다. 동사는 지능형 전력망 운용에 핵심 인프라인 AMI 시스템과 지능형 전력 관리 시스템 등 관련 기술 대부분을 보유하고 있어 높은 경쟁 우위를 보일 전망이다.

동사는 PCU(차량용 인버터)와 Relay를 중심으로 친환경 전기자동차 부품을 신성장 사업으로 추진하고 있다. 해외 자동차 메이커와 거래를 성사시킨바 있다. 또한 태양광 관련 전력 설비, 초전도 한류기, 연료전지 등 녹색성장 관련 사업에 투자를 확대할 계획이다.

1Q 매출액은 5.4% 증가, 영업이익은 9.5% 감소 예상, 2009년 경기침체로 둔화 예상

LS산전의 2009년 1분기 영업 실적은 매출액이 전년 동기비 5.4% 증가한 3,259억원, 영업이익은 9.5% 감소한 284억원, 세전이익은 17.8% 감소한 235억원으로 전망된다. 국내 설비투자 감소와 원자재가격 상승 요인이 반영되어 성장성은 둔화되고 수익성은 감소할 것으로 예상된다. 고환율에 따른 수출 확대가 성장을 일부 견인한 것으로 판단된다. 연간으로도 경기침체 영향으로 성장성은 둔화되고 수익성은 전년대비 하락할 전망이다.