1월 실적: 자동차보험 손해율 상승은 일시적 요인으로 판단됨. 긍정적인 관점 유지

원수보험료: 삼성중공업으로부터 선박보험(화재) 13.6십억원 인수와 적화보험 2.0십억원 인수 등 일반보험의 인수 호조로 원수보험료는 yoy +6.2%, mom -7.5% 증감한 787.8십억원 시현.

보험영업이익: -22.4십억원 적자, 합산비율 102.2% 시현 동사 1월 합산비율은 102.2%로 전월 102.7%에 비해 0.5%p 개선되었지만 ‘08년 12월에는 성과급 지급에 따른 일회성 비용 발생으로 사업비율이 24.4%까지 상승했던점을 감안할 때 1월 보험영업이익은 기대치에 미흡한것으로 판단된다.

투자영업이익: 86.0십억원(yoy +28.2%, mom +15.8%), 투자수익률 5.3% 동사의 1월 투자영업이익은 우수한 수준으로 평가된다. 원/달러 환율 상승에 따라 발생한 평가이익 4.2십억원을 제외하더라도 투자수익률이 5.1%수준으로 이자수익을 기반으로 하여 안정적인 투자영업이익을 창출하고 있기 때문이다.

투자의견 매수(Buy), 목표주가 200,000원

삼성화재의 1월 수정순이익은 yoy -1.7%, mom +51.2% 증가한 50.6십억원을 시현하였다. 자동차보험의 미결준비금 증가로 손해율이 기대치보다 상승했지만 2월이후 손해액 확정시 손해율의 추가 개선요인으로 작용할 것으로 전망되고 안정적인 투자수익률이 유지되고 있어 투자의견 매수(buy), 목표주가 200,000원을 유지한다.