투자의견 매수(유지), 목표주가 230,000원(유지)

SK텔레콤 투자의견을 매수로 유지한다. 그 이유는 1)SK네트웍스의 전용회선사업부 인수가 확정되어 불확실성이 해소 되었고 2)자회사 SK브로드밴드의 유상증자가 5,000원에 이루어질 가능성이 높아 실권 주 발생시 저비용으로 지분률을 증가시킬 수 있기 때문이다. 또한 3)현 주가는 09년 실적기준 PER 9.1배, EV/EBITDA 3.8배 로서 저평가 국면으로 저가매수의 기회이기 때문이다. 목표주가는 직전 230,000원을 유지한다.

SK네트웍스 인수 금액 예상치 상회하나 현금흐름 측면에서 긍정적

SK텔레콤의 SK네트웍스 전용회선사업부문 인수를 기업가치 향상에 긍정적이라 평가한다. 그 이유는 1)이를 통해 SK텔레콤 이동전화기간망의 자가망 비율이 51%에서 92%까지 증가하게 되어 연간 3,000억원 이상의 전용회선 임대료를 절감할 수 있으며 2)전용회선사업관련 약 1,200억원의 매출 증가가 예상되고 3)SK네트웍스의 전용 회선은 SK텔레콤의 기간망과 자회사 SK브로드밴드의 가입자 망을 연결하는 간선망 역할을 수행하므로 향후 유무선통합 시 시너지를 창출할 수 있을 것으로 판단되기 때문이다.