어디에 투자할까? 주변 상황을 보고 판단하자

목표주가 32,000원(상향), 투자등급 매수 유지


목표주가를 32,000원으로 23% 상향 조정하여 제시한다. 목표주가 상향은 09년 EPS를 22% 상향 조정하였기 때문이다. 또한 투자등급도 매수의견을 유지한다. 그 이유는 1) 다양한 쟝르의 게임 라인업을 보유하고 있고, 2) 주력게임인 ‘FIFA Online’, ‘슬러거’가 09년에도 실적 호전에 기여할 것으로 예상되며, 3) 중국과 베트남 등 해외시장에서 가시적인 결과가 본격적으로 도출될 것으로 추정되기 때문이다. 09년 기준 PER 7.5배와 PBR 1.7배는 국내외 동종 게임업체의 PER, PBR 보다 낮아 주가측면에서 저평가 국면에 위치하고 있다고 판단된다.


08년 4분기 어닝서프라이즈 시현

08년 4분기 실적은 시장기대치를 큰 폭 상회하는 어닝서프라이즈를 시현하였다. 그 이유는 1) 3분기에 -5.3%(qoq)를 기록했던 웹보드부문이 계절적인 호조기의 영향에 힘입어 전분기대비 12.9% 증가한 164억원을 기록하였고, 2) 퍼블리싱사업도 안정적인 수요층을 확보하고 있는 ‘피파온라인’, ‘슬러거’의 매출 증가에 힘입어 전분기대비 15.8% 성장한 345억원을 시현하였기 때문이다. 이에 따라 4분기 매출액은 전분기대비 14.8% 증가한 509억원, 영업이익 125억원(+39.8% qoq)을 기록하였다.

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