목표주가 50,000원(09년 목표 PER 12배, PBR 3.3배)으로 32% 상향 조정

슈프리마에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 50,000원(09년 목표 PER 12배, PBR 3.3배)로 32% 상향 조정한다. 투자포인트는 다음과 같다.

첫째, 향후 2~3년간 국내 공공 시장에서 다수의 지문 인식 관련 프로젝트가 진행될 전망이고 슈프리마의 독점적 수주가 기대된다. 선진국은 외국인 출입국 관리, 이주민 관리 등 공공 부문에서 지문 인식 기술을 확대 적용하고 있으며 이는 세계적 추세로 판단된다.

슈프리마는 08년 공공 시장에 성공적으로 진출한 이후 09년 현재 기대 이상의 수주 실적을 보이고 있으며 글로벌 레퍼런스를 갖춘 국내 업체로서 향후에도 국내 공공 수주에서 지배적 시장 지위를 유지할 것으로 기대된다.

둘째, 경기 둔화에도 불구하고 지문 인식 기술의 어플리케이션이 빠르게 확장되면서 견조한 수주가 지속되고 있다. 지문 인식 기술은 중소 업체의 출입 시스템 뿐 아니라 일반 학원, 학교, 고급 아파트 등으로 적용이 확대되고 있다. 경기 둔화로 범죄의 유혹이 높아지면서 기업의 보안 관련 투자는 일반 투자에 비해 견조하게 유지되고 있다.

1Q Preview: 기대 수준의 견조한 실적 예상, 3분기 매출 100억 돌파 가능할 듯

슈프리마의 1분기 실적은 기대에 부합하는 견조한 수준이 될 전망이다. 매출액은 전년동기대비 7% 증가한 57억원, 영업이익은 7% 감소한 23억원으로 예상된다. 영업이익률은 41%로 40% 이상의 높은 수준을 유지할 전망이다.

분기별 실적은 공공 부문 수주가 반영되는 2분기부터 다시 고성장하여 3분기에는 분기 매출 처음으로 100억원을 돌파할 전망이다. 공공 수주 부문의 예상치를 뛰어넘는 수주 상황과 상업 부문의 견조한 수주세를 반영해 2009년과 2010년 매출액 전망치를 각각 8%, 12% 상향 조정하였다. 변경된 수익 예상에 따르면 슈프리마는 2011년까지 연평균 매출액 성장률 30%, ROE 29%를 기록할 전망이다.