1Q09실적 Review: 출하량 및 원가절감률, 가이던스와 당사 추정치 부합

1Q09 동사는 연결기준 매출액 3조6,660억원, 영업적자 4,120억원을 기록하여 전분기 대비 적자 폭은 확대되었으나, 비수기임에도 불구하고 면적기준 출하량은 전분기 대비 2.7% 감소에 그쳤고, 매출원가 절감률도 9.0%를 기록하였다.

이는 지난 4Q08 실적발표시 제시하였던 회사 가이던스 및 당사 추정치에 대체적으로 부합하는 무난한 실적으로 평가된다. 또한 면적당 ASP 하락률도 시장평균 17.8% 보다 양호한 12.7%에 그쳐 동사의 영업환경도 나쁘지 않았던 것으로 추정된다.

공급증가를 뛰어넘는 수요, 패널가격 본격적인 상승국면 진입

최근 비수기임에도 불구하고 LCD TV 판매가 호조세를 보이고 있고, 하반기까지 LCD TV 가격의 추가인하가 예상되어 LCD TV 수요강세는 연중 지속될 것으로 판단된다. 이에 따라 09년 글로벌 LCD TV 판매는 시장의 예상을 뛰어넘는 30%이상의 성장이 가능할 전망이다. LCD TV 수요강세로 동사의 8G fab ramp-up과 대만 경쟁업체의 가동률 상승에도 불구하고, TV패널 공급부족은 2Q09 더욱 심화되고 있다.

또한 2Q09부터 모니터패널에 이어 노트북패널 수요가 빠르게 회복되고 있다. 따라서 2Q09부터 패널가격은 본격적인 상승국면에 진입할 전망이고, 면적당 ASP도 전분기 대비 5%가량 상승할 것으로 추정된다. 예상보다 빠른 8G fab ramp-up과 면적당 ASP 상승으로 동사의 분기별 실적도 빠르게 회복되면서 3Q09 흑자전환이 예상되고, 09년 연간 1,900억원의 흑자를 기록할 것으로 추정된다.