Prudential Earnings Guide. December 2009

푸르덴셜증권 pdf market_outlook_10533_20091203.pdf

성장추세가 이어지는 기업실적

 

2008년 4분기 최악의 영업이익을 기록한 이후 실적 개선 추이는 뚜렷하게 이어지고 있음. 2009년 3분기 이후 분기 영업이익은 본격적인 회복세를 보이며 전년동기대비 + 성장률을 기록하고 있음. 4분기 영업이익 규모는 3분기에 비해 소폭 감소해 모멘텀 둔화 국면을 거치겠지만, 2010년 1분기 이후 가파른 성장세가 재개될 것으로 기대되고 있음.

 


소재, 산업재, 경기관련소비재, 4분기 모멘텀 긍정적

 

3분기 대비 영업이익 증가가 예상되는 섹터는 소재, 산업재, 경기관련소비재, 금융임. 업종으로는 철강, 비철금속, 해운, 육운, 섬유/의복, 백화점, 보험, 인터넷 및 게임, 소프트웨어 등에서 영업이익 증가세가 이어질 전망. 반면 에너지, 필수소비재, IT, 통신서비스 섹터는 3분기 대비 모멘텀 둔화가 예상됨.

 


부담 없는 Market Valuation

 

4분기 들어 주가 상승행진에 제동이 걸리면서 밸류에이션 부담이 완화되고 있음. 12월 1일 종가 기준으로 당사 유니버스의 2009년 말 예상 P/E는 13.0배, 2010년말 예상 P/E는 9.3배를 기록했음. 이익전망 상향과 주가 조정으로 지난 분기 실적전망 당시 14.1배, 10.2배에 비해 큰 폭으로 낮아진 모습. 실적전망에 기초한 주식시장 전망은 긍정적이라 평가됨.

 

 

 

 

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