투자의견 ‘매수’, 목표주가 1,500원으로 하향

성호전자에 대한 투자의견은 “매수”를 유지하며 목표주가는 1,500원으로 하향 조정한다. 목표가격의 하락은 주식시장이 약세를 보임에 따라 적용되는 밸류에이션 값이 하락했기 때문이다.

성호전자의 2008년 실적과 2009년 전망은 한마디로 ‘살아 남은 자의 축제’이다. 글로벌 경기 침체의 여파를 가장 크게 입은 IT 업종이지만, 업계 구조 재편 과정에서 경쟁사들이 하나 둘씩 몰락하면서 메인 업체로 수주 물량이 집중되고 있다. 성호전자는 이러한 ‘집중화’ 현상의 메인 기업으로 실적 개선이 두드러지게 나타나고 있다.

2008년 매출액 및 영업이익 전년 대비 큰 폭 성장

성호전자는 2008년 매출액 775억원(YoY +60.1%), 영업이익 44억원(YoY +733%)를 기록했다. 매출액의 증가는 한마디로 ‘살아 남은 자의 축제’ 효과이다. 경쟁 부품 업체가 경기 침체로 어려움을 겪으면서, 수요 업체들의 주문이 메인 업체들로 집중되는 현상이 2008년 하반기부터 나타났으며, 현재까지도 지속되고 있다.

2009년, 매출액과 영업이익의 성장 지속될 전망

2009년 성호전자는 매출액 1,072억원(YoY +38.3%), 영업이익 64억원(YoY 38.6%)를 기록할 것으로 전망된다. 매출액의 증가는 경쟁사로 분산되던 물량의 집중 효과와 신규 거래선의 확보로 인한 매출 발생, 그리고 임가공 매출의 제품 매출 전환 때문이다.