투자의견 ‘매수’ 상향, 목표주가 48,000원 유지

KT에 대한 투자의견은 ‘매수’로 상향, 목표주가는 48,000원을 제시한다. 투자 포인트는 1) 합병 시너지 효과 가시화 2) 대규모 이익소각 등에 따른 단기 주가 강세 요인 3) 합병 조건 미 부과에 따른 장기 시장 지배력 강화 가능성이다.

好材 1. 대규모 이익소각에 따른 단기 주가 강세 요인

금번 발표된 주주 가치 제고 방안 중 대규모 이익소각은 KT의 단기 주가 강세를 이끌 전망이다. 금번 이익소각은 이전 이익소각 대비 보다 큰 효과를 낼 것으로 판단된다. 기존의 자사주 소각이 아닌 신규로 자사주 매입을 통해 이루어지며, 금액도 연평균 소각액인 2천억원을 상회하는 5천억원 수준이다. 아울러, 주식 매수 청구 행사 종료 이전에 단시간에 이익소각이 이루어진다는 점이 기존 이익소각과 다른 점이다.

好材 2. 공정위의 조건없는 합병 승인으로 KT 합병 논의는 마무리 국면

주주 가치 제고 방안 발표와 더불어, 공정위의 KT합병관련 사전 조건을 부과하지 않은 점도 긍정적이다. 이로써, KT 합병 관련 규제 당국의 심사 및 승인 과정은 마무리 국면으로 판단되며, 시내망 분리 및 시장점유율 제한 조건이 없었다는 점에서 장기적인 KT의 경쟁력보존과 규제 관련 불확실성 해소라는 점에서 긍정적이다.