09년 하반기 증시 전망 및 포트폴리오 전략

동양종금증권 pdf 0906190849390002.pdf

글로벌 금융 시장 안정(Financial Market Conditions and Investors’Risk Appetite)


3월 이후 상승추세 전환점 마련, 현재 중요한 분기점 도달


올해 상반기 글로벌 증시는 신흥국 증시를 중심으로 동반 강세를 시현했다. MSCI 지수를 기준으로 신흥국 증시는 Lehman Brothers 파산(08/9/16일) 이전 수준까지 상승했고, 선진국은 80% 수준 까지 회복했다. 주요국 증시의 평균 주가 회복률은 32%, 특히 일부 신흥국 증시의 경우 50% 이상의 회복률을 기록했다는 점에서 단순한 기술적 반등(Technical Rebounding) 이상의 의미를 갖는 변화로 판단된다.

 


글로벌 금융시장 정상화 단계 진입, 위험선호도 개선


이런 글로벌 증시의 안정은 지난해 하반기 이후 각국 정부가 확대 재정 및 통화정책 공조화를 단행하면서 위험 지표들이 Lehman Brothers 파산 이전 수준으로 회귀했기 때문이다. TED 스프레드는 44bp 로 07년 7월 이후 최저 수준까지 급락했고, 국내 CDS 프리미엄도 197bp로 08년 10월 수준까지 하락했다. 글로벌 금융시장의 전반적인 상황이 크게 안정화된 것으로 평가할 수 있다.

 

 

 

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