경제연구소

  
1710년 프랑스 정부를 파탄나게 하였던 미시시피 버블의 주역 존 로는 1671년 영국의 스코틀랜드에서 태어나 런던에서 경제공부를 하면서 그 당시에는 생각조차 못했던 화폐의 금태환을 포기하고 토지를 담보로 화폐와 주식을 무한정 발행하여 부를 만들수 있는 생각을 실행에 옮긴 전무후무한 인물입니다. 당시 그의 주장은 이러했습니다. 유럽에서 주화로 사용하던 금속은 재고량이 떨어져 효용이 줄어들고 있었기에 그는 금속 주화 대신 지폐를 발행해 유통하는 지금의 경제 시스템을 최초로 생각을 했습니다.

당시 로는 자신의 생각을 유럽의 여러 나라를 돌며 주창했으나 비웃음만 사며 그의 생각은 배척당하였다. 하지만 그의 이런 지폐의 유용성을 채택한 나라가 있었으니 바로 프랑스였다. 당시 프랑스의 모든 의사결정권은 국왕의 섭정대신이었던 오를레앙 공작이 맡았었는데 루이14세의 사치와 전쟁으로 짊어진 국가 채무를 존 로의 생각을 빌어 인쇄기를 통해 지폐를 무한정 발행하여 청산할 수 있다는 생각을 했던 것입니다. 

1716년 그는 프랑스의 일반금융법에 기초하여 은행권을 발행하고 또 정부가 세금을 이 은행권으로 낼수있게 승인함으로서 성공적인 출발을 하며 루이15세가 부임한직후 왕실의 빛을 대납하는 조건으로 왕립은행의 설립권을 받아내는 행운까지 누립니다. 이 왕립은행의 이름이 바로 뱅크로열(Banque Royale)이었습니다. 이후 그는 왕립 은행계열의 미시시피회사의 주식양도거래특권에 응찰 이를 주식회사로 전환시켰고 이때 최초의 액면가는 500리브르였습니다.

그는 우선 회사의 주식을 단기재정 증권과 교환하여 마치 정부에서 출자한것 같이 꾸며 이후에 신주를 5만주 발행하면서 그자신이 90%인수하여 주식발행에 성공을 하며 자신의 회사로 만들어 버리게 됩니다. 그는 투자자들에게 12%의 배당을 약속하며 석달사이에 주가를 7배 폭등시키며 다시 5만주의 신주를 발행하여 그 자본으로 지금의 M&A를 계속합니다.

이렇게 생긴 신용도를 바탕으로 국제징수권을 인용 받는 대신 신주로 정부에 대가를 지불하기로하고 그 구실로 다시 액면가 500리브르에 불과한 주식을 5000리브르에 10만주나 발행한다. 이후로 그는 두 번이나 성공적으로 주식 발행에 성공하게 됩니다.

이렇게 되자 프랑스에서 존 로는 이름자체가 대박을 상징하는 이름이 되었고 그의 의도대로 동조화 현상이 일어나기 시작했습니다.  게다가 미시시피회사의 독점개발권이 있는 루이지애나 지역에 금이 묻혀있다는 루머까지 돌기 시작했습니다. 10월쯤에는 주가가 6500리브르로 올랐고 11월말이 되자 1만리브르를 넘어서 버렸다. 여기서 그는 주가의 정점에서 투자자들에게 1000 리브르의 예탁금을 내고 6개월후에 행사가격 1만리브르로 주식을 살수있는 주식 콜옵션을 팔았다.

그러나 비록 미시시피회사가 루이지애나의 독점 개발권을 가지고 있었지만 그당시 루이지애나의 경제전망은 형편없었다. 단지 신규회사를 설립하고 정부의 신용을 등에 업고 신규사업의 독점 사업성을 무기로 주가 띄우기에 성공했던것입니다. 결국은 외국자본의 이익이 실현되고 자금의 유출이 커짐에 따라 이러한 폭등을 막을 내리고 존 로는 해외로 도피하여 부랑자 생활을 하다 삶을 마감하게 되며 프랑스 정부는 존 로의 뱅크로열 지폐 시스템을 도입해 프랑스 재정 파탄을 극복하게 되었지만 불과 얼마 못가서 미시시피사의 파산과 더불어 프랑스 사회는 엄청난 인플레이션과 함께 시민봉기의 계기가 되었으며 정부의 재정은 파탄나고 결국 왕조의 몰락을 가져오며 추락 길로 내몰렸습니다. 그래서 프랑스는 지금도 금융업에 BANK란 단어를 사용하지 않습니다.