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部品獨立!
자동차부품 獨立!
⑴ 4대 메이커를 보유한 5대 강국으로서 높아진 위상과 경쟁력의 근원으로, 세계시장에서 한국부품업계의 가치가 부각될 가능성이 높아진 가운데,
⑵ 형식적이나마 규모에 대한 적극적인 재평가(IFRS 도입 등)는 그간 한국 부품업계에 부여되었던, 영세하다는 약점을 크게 완화시켜 줄 것이며,
⑶ 세계 100대 부품에 포함되는 국가대표급, 만도와 현대위아의 증시 진출 역시 부품주의 독립적 분위기를 이어가게 하는 요인이 될 것이다.
⑷ 더욱 중요한 것은 이제 한국자동차산업은 다른 선진 자동차산업과 마찬가지로 부품업체 성장이 완성차업체 성장을 앞지를 수 있는 단계로 진입하는 가운데,
⑸ Valuation 역시 완성차 대비 우월한 국면으로 전개될 수 있다는 점을 간과해서는 안될 것이다. 이것이 우리가 자동차부품주의 독립을 주장하는 배경이다.
“전자제어 전장시스템” Valuation에 도전: 50% 전장 premium 부여
독립을 주도할 현대모비스, 만도, 에스엘, S&T대우 등 전장주에 주목할 것을 지속적으로 제안한다. 특히 50%의 전장 premium을 부여하여 목표가를 재조정하며, 새로운 Valuation에 대한 부담 보다는 차별화 가능성에 초점을 맞출 것을 권고한다.
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