▶ Investment Point

2011년 2분기 완성차 및 부품업체의 실적은 시장기대치 수준으로 예상되며, 어닝 서프라이즈 가능성은 낮은 것으로 추정됨. 일본 업체의 지진피해에 따른 생산 부족으로 글로벌 시장 경쟁약화가 진행되고 있음. 이에 따라 현대차/기아차의 글로벌 공장 판매증가 및 저인센티브 지속으로 일본 업체의 판매정상화가 예상되는 4분기까지 실적 개선추세가 지속될 것으로 예상됨.

1) 완성차 업체 글로벌 판매량 호조 지속 및 낮은 인센티브 지속중

- 글로벌 공장 판매량: 현대차 104만대(QoQ+5.0%), 기아차 65만대(QoQ+4.4%)
- 일본 완성차 업체 생산 부족에 따른 시장 경쟁약화. 현대차/기아차 저인센티브 지속중

2) 시장 기대치를 충족하는 실적 기록 전망

- 2분기 순이익(비지배지분포함) 현대차 2.1조원, 기아차 9,295억원, 모비스 8,143억원 추정
- 완성차 및 부품 업체 시장기대치 수준 예상. 부품업체 1분기 일시적 비용요인 발생하였으나, 2분기에는 이익 정상화 예상
- 타이어업체 2분기 수익 감소 예상. 원재료 투입단가 상승에 따른 일시적 수익 감소 효과이며, 3분기 이후 회복세 진행 예상

3) Top pick: 기아자동차(000270), 현대자동차(005380)