▶ Investment Point

요금인하 발표로 인한 2011년도 예상이익 감소 폭은 제한적일 전망

① 정부는 기본료 1천원 인하 및 무료 SMS 50건 제공 등의 요금 인하안 확정. SKT 기준으로 9월부터 실시 예상(표1 참조)
② 2011년도 예상 순이익의 감소 수준은 SKT -4.1%, KT -3.0%, LG유플러스 -10.1% 수준(9월 동시적용기준, 표2 참조)
③ KT및 LG유플러스의 경우 초당과금제의 예(SKT 3월, KT/LGU+ 12월 실시) 에서와 같이 최대한 늦게 적용할 것으로 예상
④ 무료 문자 제공 및 스마트폰 선택형 요금제 도입 등의 부정적 이익 감소 영향은 제한적일 전망
⑤ 다만 2004년(17대 총선) 기본료를 인하한 이후 7년 만에 재차 직접적인 기본료 인하 요구가 현실화 된 점은 부담

과거 요금 인하 전후의 통신 업종 상대수익률은 대체로 부진한 양상, 불확실성 해소에 따른 긍정적 접근에는 한계가 있을 전망

① 과거 요금인하 발표 전후의 통신업종의 상대수익률 추이는 전반적으로 부진한 양상(그림1~6 참조)
② 2009년 유일하게 요금인하 발표 후 시장대비 아웃퍼폼했으나 그 당시 KOSPI는 2개월간 -10% 하락한 상황이었음(그림7~8참조)
③ 결국 KOSPI의 조정 여부가 통신 업종의 상대수익률 결정에 보다 중요한 변수로 작용할 전망