은행업종 주간 수익률 시장대비 -2.3%, 4주 연속 하락

지난 주 은행업종 지수는 시장대비 -2.3% Underperform하였다. 연말의 반등에 대한 기대감을 금호그룹의 구조조정 발표로 찬물을 끼얹은 한 주였다.
12월 월간 은행업종 수익률은 시장대비 -8.6%로 Underperform하였다.

금호그룹 구조조정, 2010년 수익성에 악영향

금호산업, 금호타이어의 Work-out 등을 포함한 금호그룹의 구조조정은 그룹 총 여신규모가 최대 20조원에 육박하여, 은행권의 수익 변동성을 높이는 요소로 작용할 것이다. 1.3~2.0조원 정도의 손실반영이 이루어질 것으로 예상되며, 구조조정의 방법 및 전개과정에 따라 손실규모가 더욱 확대될 가능성도 있다.

1월 랠리에 대한 기대감은 유효하지만, 상승폭은 제한될 것임

09년 4분기 실적이 금호그룹에 대한 대손비용부담으로 예상보다 낮아질 것으로 판단되고, 2010년의 실적도 불확실성이 상대적으로 높아진 상황이다. 그러므로 현재 1.0배 수준의 낮은 P/B Valuation에도 불구하고 1월 은행주 상승에 대한 기대 상승폭을 낮출 필요가 있다.

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