원가 구조 악화된 해외 완성차 업체는 신규 고객이 될 가능성 높다고 판단

일본 완성차 업체들은 엔화 강세에 따른 가격경쟁력 약화에 따라 타이트한 비용 절감으로 대응해야 하는 상황이다. 유럽계 업체들은 1) 원자재가격 상승, 2) 수출 채산성 악화, 3) 일본산 고가 부품 채용 부담 등을 해소하기 위한 원가절감 필요성이 절실하다. 일부 유럽계 업체들은 가격 메리트가 큰 한국 부품을 구매 리스트에 올려 놓을 가능성이 커졌다.

그렇다면 투자가 조기 집행됐고, 가능한 공급능력이 확보됐는가가 중요

1) 제품경쟁력이 확보되고, 2) 국내외 여유 생산능력에서 추가 투자 부담이 제한적이며, 3) Track Record(기존 해외 고객 납품 경험)가 형성된 한국 업체들은 해외 고객 신규 유치가 가능하다.

환율 변동에 대해 안정적 손익 구조, 현대차 그룹 동반 성장 모멘텀도 중요

과도한 파생상품 노출 등 환율 변동에 대해 불안정한 손익 구조를 가진 회사는 2009년에도 주의가 요망된다. 한편 이머징 마켓 중심으로 안정된 생산능력을 확보한 현대차 그룹 동반 성장 모멘텀이 있는 업체들에 대한 장기적인 긍정적 시각이 유효하다.

한라공조(018880), 성우하이텍(015750), 평화정공(043370) 매수

한라공조(목표가 12,200원)와 평화정공(5,800원)에 대해 매수를 제시한다. 국내외 투자와 구조조정 부담이 해소되고 해외 신규 고객 확보 가능성이 높은 업체들이다. 성우하이텍(7,600원)은 현대차 그룹과 동반 성장 모멘텀이 있는 대표 업체여서 매수를 유지한다.

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