■ 단기 시황: 중동 신규 설비 가동 지연, 역내 업체들의 정기보수 등으로 5월말까지 시황 호조 지속

당초 유화 경기는 중동 신규 설비 가동의 영향으로 4월부터 본격적인 하강 국면에 접어들 것으로 판단. 그러나 중국 수요가 예상외로 호조를 보이고 있고, 중동 신규 설비(Petrorabigh 에틸렌 생산능력 130만톤) 가동시기가 4월에서 6월로 재차 연기되었기 때문에 단기 시황 호조 국면 지속될 전망. 특히 4~5월 역내 석유화학 업체들이 정기보수에 진입하는 것을 감안하면 현재의 수급 타이트 현상이 5월말까지는 계속될 것으로 기대.

다만 하반기에는 중동 신규 설비 가동이 본격적으로 진행될 예정이어서 유화 경기는 2010년 상반기까지 악화될 전망.

■ 대응전략: 하반기 시황 둔화 감안해서 단기 Trading 관점 대응, 금호석유, 휴켐스에 관심

1분기 실적 호조와 단기 시황 개선은 긍정적이나 하반기 시황 악화, 주가 상승 고려해서 종목별로 대응 전략 고민할 시점.

1) 기존 대형 업체

LG화학: 거래 정지로 인해 최근 유화주 상승 랠리로 동참 못했기 때문에 재상장(4월 20일)시 적극적인 비중확대 고려

호남석유: 추격 매수를 권하지는 않지만 Valuation 매력 고려하면 Buy & Hold 전략은 유효

한화석화: 차익 실현 고민해야 할 시점(주력 제품인 PVC/가성소다 상대 매력 감소, 산은과의 소송 장기화, 지배구조 리스크)

2) 전략 관심주: 상대적으로 낮은 주가 상승폭 + 중국 가전하향 정책 수혜(4월 5일 보조금 한도 확대 발표)

금호석유: 2분기 실적 개선, 그룹 유동성 리스크 완화, 중국 가전하향 정책으로 세탁기/TV용 외장재(PS/ABS) 판매 증가

휴켐스: 1분기 실적 호조, 2분기 신제품(MNB) 생산 시작, 중국 가전하향 정책으로 냉장고용 단열재(MNB) 판매 중가

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