Investment Point

2011년 제약업종에 대한 Overweight 의견을 제시한다.

1) 신제품 출시 확대를 통한 외형성장률 회복 예상

▪ 대형 제네릭 신제품 출시 호기 : 오리지널 의약품 특허만료 사이클 재상승,연간 2천억원에 육박

▪ 신약 및 코프로모션 품목 도입 기회 확대 : 글로벌 신약허가 사이클 회복, 외자사 대형품목 특허만료에 따른 위기감 증대

▪ 자체개발 제품 임상 완료와 허가단계 진입 : 복합제 개량 신약 및 천연물 신약 등이 주요

2) 정책 리스크 축소로 실적 불확실성 해소 : 경제성평가 연착륙, 실거래가 상한금액 조정기준 면제 R&D 특례 등

3) 글로번 신약 모멘텀 회복 기대 : 임상 3상과 허가단계 진입해있는 신약과제 긍정적 성과 예상

Top picks

▪ 대형주 :최선소 동아제약 (BUY, TP 170,000원), 차선호 유한양행 (BUY, TP 210,000원)

▪ 중소형주 : 최선호 종근당 (BUY, TP 35,000원)