▶ 정유 - 국제유가 약세 불구 정제마진 견고

- 전주 평균 국제정제마진 9.2$/bbl(WoW -0.4$/bbl)로 견고한 마진흐름 지속.
- 국제유가 하락으로 B-C 마진 개선과 등/경유, 휘발유 중심 마진 호조 지속, 그러나 석유화학 시황 부진 영향 나프타 약세로 나프타 마진은 약세.
- 국제유가는 1) S&P 의 그리스 국가 신용등급 하향조정, 2) IMF 의 세계경제 성장률 전망치 수정 하향 발표, 3) 미국의 전반적인 경기지표 둔화 등에 따른 원유수요 둔화 우려 등 영향 약세.
- 지난 5 월 세계 석유수요는 8,760 만b/d(YoY +2.4%, MoM -1.2%)를 기록. BRICs 중심 수요 증대 추세 불구 미국, 유럽, 일본 등 주요 선진국 수요 둔화와 계절적 요인 영향 때문. 5 월 중국 석유 수요는 1,014 만 b/d(YoY +12.9%, MoM +3.1%)를 기록하여 사상 최초로 석유수요가 1,000 만 b/d 상회. 이는 높은 경제성장과 소비성향 증대, 전력난에 따른 경유 등 석유제품 수요 증대 등 영향.
- 최근 1) 미국, 유럽, 일본 등 선진국 중심 경기둔화 우려와 2) 그리스를 주축으로 한 남부유럽의 재정위기 등으로 국제유가가 심리적 영향을 받으면서 약세 지속 예상. 그러나 중국 등 신흥성장국 중심 수요 증대 추세 감안 시 실물 석유수요의 급격한 둔화 예상은 힘든 상황. 국제유가는 중단기적으로 횡보 등락의 박스권 예상.