Investment Point

1) 해외 MVNO 사례의 교훈

① MVNO 사업자들의 시장점유율 증가가 지속되고 있다.

② 요금 경쟁을 통해 ARPU 하락을 촉진 시킨다.

③ 하위 MNO 사업자들의 ARPU 및 점유율 하락이 두드러진다.

④ 유통.소매업체들의 MVNO 사업 진출 및 성공사례가 다수 확인된다.

2) 국내 시사점 : 단기에는 영향 미미, 중장기로는 위협요인 될 가능성 있다.

① 현재 준비 중인 MVNO들은 규모 상의 열세,유통망,단말라인업 부족 등으로 즉각적인 파괴력은 약해 보인다.

② 대형 유통업체들의 참여가 본격적 시장 경쟁의 시발점으로 예상한다.

③ MVNO 사업자들이 증가할 경우 음성ARPU의 하락 추세 심화 및 저가형 가입자 이탈이 불가피할 전망이다.

④ 데이터 ARPU가 상승 중인 SK텔레콤 및 KT보다는 LG유플러스에 미치는 부정적 영향이 클 것으로 우려한다.

Top picks : SK텔레콤((BUY, TP 230,000원), KT(BUY, TP 55,000원)