결론: 컨센서스 하회. 그러나 LED조명 부문은 YoY 성장 지속

- 매출액 257M$(YoY +29%, QoQ -4%), 영업이익 55M$(YoY +21%, QoQ -24%)
- EPS 컨센서스 29% 하회. 컨센서스 $0.58, 잠정실적 $0.45
- LED 조명 부문은 YoY 성장 지속.
- 3분기에는 재고 조정과 함께 매출은 전분기 수준을 유지할 것으로 전망

FY2011 2분기 실적 및 3분기 전망

1. 매출액 257M$(YoY +29%, QoQ -4%), 영업이익 55M$(YoY +21%, QoQ -24%)
- 아시아 지역 LED 대리점 매출이 예상보다 저조. 중국 LED 가로등 수요 slow down
- LED 조명 applicaion은 증가. 그러나 LED 조명 성장은 예상보다 빠르지 않아일시적인 재고 확대
- 150-mm(6인치) LED 웨이퍼 개발로 인해 R&D 비용 등이 높아져 순이익 감소
- LED 조명 부문은 두 자리수 성장세 기록. 파워 부문과 LED 칩은 목표치 수준 달성
- Home Depot, Zumtobel 등으로의 직판 매출에서도 두 자리수 성장세 기록
- 그러나, LED 대리점 매출은 30% 감소. 주로 아시아 시장 둔화 영향
2. FY2011 3분기 실적 전망
- 계절성 영향으로 3분기 수주는 전분기보다 낮은 상황
- LED조명, 파워, LED 직판 부문은 3분기에도 지속 성장 예상.
- 중국 LED 가로등 수요는 FY11.4Q에 다시 반등할 것으로 예상

국내 LED 업체 시사점

- LED 조명시장 성장 지속에 따라 LED 산업 성장 모멘텀은 여전히 유효한 것으로 판단
- 서울반도체는 조명용 LED 매출비중이 높아 조명시장 성장에 따라 수혜 확대 예상. 다만,계절적 영향으로 FY 3분기 조명용 LED 매출은 감소할 전망
- 삼성전기와 LG이노텍은 아직 조명용 매출비중이 낮아 조명시장 성장에 따른 단기적인수혜는 서울반도체에 비해 제한적으로 판단
- 다만, LG이노텍은 Zumtobel 진입에 따라 향후 조명용 LED 매출 확대 전망