업종 모멘텀의 개선 기대. Top pick은 제일기획. SBS, Trading 접근 영역

- 업종지수는 금년 KOSPI를 약 5%p 상회 중이며, 긍정적 접근이 필요하다고 판단. 이는 1)바닥을 통과 중인 업황과 2) 종편 채널로 본격화될 규제 완화가 향후 실적 및 주가 모멘텀을 강화시킬 것이기 때문

- Top pick인 제일기획(Buy, TP 17,600원)은 규제 완화의 최수혜주이며, 지난해 대규모capex(인력 확충)에 따른 효과의 점진적 가시화 기대. SBS(t_Buy, TP 34,000원)는 종편이라는 구조적 악재에도 불구하고, 최근 주가의 Valuation Trading 룸에 주목(2011년PER 17.1배 vs 10년 밴드 16.6~42.7배, 평균 29.9배)

1월 국내방송광고, 전년동기 월드컵 특수 감안시 양호. 상반기, 높은 base로 역신장 예상

- 1월 방송광고는 1.8% y-y 증가해 전년동기 수준. 양호한 내수 경기가 지속되고 있는 반면, 월드컵에 의한 전년동기의 높은 base와 이집트 등 중동사태가 심리적 부담 요인으로작용

- 상반기 방송광고 시장은 약 8% y-y 감소가 예상되나, 전년동기 높은 base(37.5% y-y, 월드컵 특수)를 감안할 때 양호 수준. 2~3월 광고주 센티먼트는 양호. KOBACO의 KAI 전망치(광고경기예측지수, 100 기준, 전월대비)는 2월 127.1, 3월 139.6으로 지속 개선 전망. 업종별로 음식료, 화장품, 전기전자, 가정용품 등 소비재 전망이 130 이상으로 호조예상