가격 인상 효과 2,3분기에도 지속. 투자의견 Overweight(비중확대)
- 단, 환율과 곡물 가격에 직접적인 영향을 받는 1차 가공 식품은 중립

음식료 업종의 투자의견을 Overweight(비중확대)로 종전 그대로 유지한다.

음식료 업종의 투자의견을 비중확대로 유지하는 이유는 ① 지난 해 2~3분기 판매 가격 인상으로 09년 2분기에도 수익성 개선이 지속되기 때문이다. ② 또한 프리미엄급 제품의 비중 확대를 통한 ASP 상승으로 성장성을 확보해 가고 있다. 그러나 ③ 소재 가공 산업인 밀가루, 설탕, 식용유 제품군은 여전히 수익성 개선이 확보되지 못하고 있는데 물가 상승 부담 때문에 가격 상승에 제한을 받고 있기 때문이다.

따라서 추가적인 가격 상승이 없을 것으로 예상되는 밀가루, 설탕, 전분당 등을 원재료로 사용하여 낮은 원가 수준을 유지할 수 있는 2차가공식품군(End-product)인 빙과, 제과, 유음료 기업군에 관심을 집중해야 할 것으로 판단된다.

국내, 외 영업 호조가 지속되고 있는 오리온, 저평가 메리트와 09년 3분기 주주 이익 환원 정책 발표가 예상되는 KT&G, 가격 인상의 최대 수혜주인 롯데삼강을 음식료 업종 3분기 탑픽으로 추천한다.

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