업종 투자의견 Overweight로 커버리지 개시

육상운송업종에 대해 투자의견 Overweight로 커버리지를 개시한다.육상운송업은 운송 업종 내에서도 경기민감도가 상대적으로 가장 낮은 업종이다. 항공, 해운이 글로벌 경기지표에 민감하게 영향을 받는 반면 국내 육운업종은 수출 영향력이 작아 국내물량을 기반으로 꾸준한 성장성을 보여줄 수 있다는 특징이 있다. 육운주는 경기침체가 심화된 지난 2009년 업종별 Outperform 수준이 가장 높았다.

불확실한 경기, 육운주는 방어주가 될 것

2010년 하반기 현재 글로벌 경기에 대한 전망이 불투명하지만 부정적인 흐름이 이어지더라도 육운주는 방어주가 될 것으로 보인다. 3분기는 전통물류업체의 택배 성수기가, 4분기는 그룹 물류계열사들의 Restocking 물량에 의한 물량 증가가 있을 것으로 보여 상반기 대비 실적상승이 기대된다. Valuation 상으로도 현재 육운주 주가는 매력적인 수준에 놓여있다.

Top Pick 한진, 글로비스

육상운송업종 내 Top Pick으로 한진과 글로비스를 추천한다. 한진은 3분기 택배성수기를 맞아 물동량 증가세가 지속되고 있는 가운데 동사가 9.9%의 지분을 보유중인 대한항공의 주식가치 제고에 의해 주가상 재평가가 이루어져야 할 시점이다. 글로비스는 3분기 영업이익 개선과 함께 연말까지 전사 영업이익률 4~4.5% 대 기록이 가능할 것으로 보여 투자심리 개선에 역할을 할 것이다.

[목차]

Investment Point│01

Ⅰ. 운송섹터 내 최고의 경기 방어주, 육운주│02
   1. 경기상황을 방어하는 주가 수준이 매력적이다│02
   2 업체별 실적 변동성이 크지 않아 안정적이다│02
   3. 꾸준한 우상향이 예상되어 기대가 크다 │03

Ⅱ. 전통물류업체 분석│05
   1. 전통물류업체 경쟁력 분석│05
   2. 택배업 전망│06
   3. 물류업 전망│08

Ⅲ. 그룹사 2자물류(2PL) 및 3자물류(3PL) 업체 분석│09
   1. 2PL-3PL 업체 경쟁력 분석│09
   2. 2PL 사업 전망│10
   3. 3PL 사업 전망│11

Ⅳ. 육운업체 Issue 점검│12
   1. 택배운임 인가제도│12
   2. 글로벌 경쟁력 제고│12

Ⅴ. 관련기업 분석 │14
   1. 한진 (002320)│14
   2. 글로비스 (086280)│19