결론

- 제품별, 업체별 차별화에 따른 종목별 접근 바람직

- DRAM 보다는 Nand 플래시 시장 호조

- DRAM 가격 하락에 따른 1위 업체의 시장점유율 확대에 주목

- 삼성전자는 장기적으로 DRAM 시장 점유율 50% 넘어서며 CPU 시장의 인텔과 같은 지배력 및 이익 안정성 유지 전망

- 원가경쟁력과 적극적인 설비투자 전략으로 시장점유율을 확대하고, Nand 플래, AP로 수익성 방어가 가능한 삼성전자 투자 유망

투자포인트

1) DRAM 업황 개선 단기간에 이루어지지 않을 전망
공급과잉 해소 위해서는 추가가격 하락 필요. 수요 증가를 위해서는 가격 하락에 따른PC 당 장착량 증가가 유일한 방법이고, 공급도 후발업체 설비투자와 감산을 위해서는 가격 하락 필요. DRAM 가격은 연말 1.3달러, 내년 1분기까지 1달러 수준으로 하락

2) 가격 하락에 따른 경쟁구도 변화

DRAM 가격 하락에 따른 후발 업체의 투자 여력 축소로 선두 업체인 삼성전자 시장점유율40% 달성. 장기적으로 50% 수준 달성 전망. 선두 업체 시장점유율 확대시 DRAM 시장 변동성 축소되고, 시장지배력 확대되어 CPU 시장의 인텔과 같은 이익 안정성 유지 가능

3) 삼성전자 투자 유망
원가경쟁력과 적극적인 설비투자 전략으로 시장점유율을 확대하고 있고, DRAM 이외에Nand 플래시 모바일 AP 등 고성장 산업의 수혜가 예상되는 점이 매력적