▶ 정유 - 정제마진 호조 유지 & 6 월 세계 석유수요 전월 대비 증대

- 전주 평균 국제정제마진 9.5$/bbl(WoW -0.2$/bbl), 정제마진 호조세 유지.
- 제품별로 등/경유 중심 마진 호조세 지속. 반면, 역내 수요 호조 불구 미국 수요 약화 영향으로 휘발유 마진 약화된 가운데 Dubai 강세로 인해 B-C, 나프타 마진 약세.
- 지난 6 월 세계 석유수요는 8,869 만b/d(YoY +3.0%, MoM +1.2%) 기록. 지난 4~5 월 수요 둔화 이후, 6 월 중 IEA 전략비축유 방출 등 국제유가 조정으로 미국 및 유럽의 수요 개선된 영향. 6 월 중국 석유소비는 1,017 만b/d(YoY +9.8%, MoM +0.3%)로 전월과 유사한 흐름.
- 단기적으로 국제유가는 1) 세계 경제의 회복 속도, 2) 유럽 재정위기의 진정 여부, 3) 달러화 가치변화 등이 주요 변수로 작용할 것으로 판단.

▶ 석유화학 – 나프타 상승 등 영향 PE, PP 폴리머 상승 Vs 화섬원료 약세

- 전주 석유화학 제품가격은 1) Dubai 강세(WoW +2.5%)와 동반한 나프타 가격 상승(+3.6%), 2) 중국 구매자들의 재고 확보 수요 유입 등 영향 에틸렌, 프로필렌 등 기초유분과 동반한 PE, PP 등 주요 폴리머 가격 2 주 연속 상승.
- BTX 또한 Dubai 상승 영향 강세. 특히 중국 CNOOC 의 Guangdong 소재 정유설비의 아로마틱 공장 화재사고(PX 84 만톤/년, OX 8 만톤/년) 영향 PX 가격 1,480$/톤(WoW +83$/톤)으로 급등.
- 반면, 화섬원료 가격은 공급 이슈로 약세 지속. TPA 는 MX, PX 등 Up stream 상승 불구 중국 내신증설 물량 증대 영향 1,158$/톤(-8$/톤) 기록. MEG 또한 대만 Nanya 설비 재가동 영향으로 에틸렌 상승에도 불구하고 Spot 1,173$/톤(-35$/톤) 기록. 다만 추후 원재료 가격 상승 감안 TPA, MEG 는 완만한 가격 상승 예상.
- 최근 국제유가 및 나프타 상승과 동반하여 일부 석유화학 제품가격 상승 흐름 유지되고 있으나, 중국 내 수요 회복이 본격적으로 이루어지지는 않고 있는 것으로 알려지고 있음. 이는 중국 내 긴축 및 금리 상승 등 영향 필요 불급한 재고 확보 수요 이외에 강도 높은 구매 수요 유입이 제한되고 있기때문. 또한 유럽 재정 위기 등 영향으로 경계 심리 또한 강한 모습.
- 본격적인 역내 수요 회복은 지난해와 유사하게 중국 제조업 가동률 회복이 본격화되는 9 월 이후로 예상하고 있어 선취매를 고려 시 8 월 중반 이후에 일부 수요 회복 기미 나타날 것으로 판단됨.