Investment Point

최근 2~3년간 양 사의 주가상승률은  EPS증가율 보다 높아 valuation multiple 확대 및 시장 대비 프리미엄 국면이 지속된 것으로 판단. 시장은 양 사의 높은 valuation에 상응하는 성장을 요구할 것. 그 해답은 아모레퍼시픽의 경우 해외사업,LG생활건간의 경우 추가 M&A

아모레퍼시픽(090430) : 투자의견 BUY, ahrvywnrk 1,260,000원

-중국을 중심으로 한 해외시장 성장전략 집중으로 향후 3개년 EPS성장률 1.77%에 달하면서 multiple 상승국면 지속 예상

-너무 빠르지도 너무 늦지도 않은 중국시장 본격적 진입 타이밍만으로도 해외사업 성공에 대한 신뢰감 주는 점 긍정적

LG생활건강(051900) : 투자의견 HOLD, 목표주가 420,000원

- 국내부문에서 시너지 높은  M&A 대상 제한적. 2004년 이후의 고성장세가 다소 진정된다는 점에서 역사적 최고점 수준에 있는 현재 valuation multiple 수준은 유지되는 수준일 것