Investment Point

1. 2011년 국내 철강 수요 정체 전망 : 2011년 국내 철강재 수요(명몽소비량)는 2010년 대비 0.9% 증가할 전망(POSR 전망 기준)(p. 20)

2.2011년 국내 철강 공급 증가 전망 : 주요 철강 업체들이 2010년에 완공한 생산 설비들은 2011년부터 본격 가동(p. 19)

3.중국의 oversupply는 여전한 이슈 : 중국의ㅣ 2011년 철강재 수요는 6억통 전후,철강재 생산 능력은 8.5억톤 이상(p. 10)

4.철광석 가격 강세 기대 어려움 : 2011년 철광석 가격 강세 기대는 어려울 전망(p. 22)

결론 : 중국은 여전히 oversupply이고, 국내의 철강 수요는 정체된 반면, 국내 철강 공급은 늘어날 전망임. 철광석 가격의 강세도 기대하기 어려운 상황이므로 2011년에도 철강 가격 상승 모멘텀을 기대하기는 어려울 전망. 2011년에도 철강업종에 대해서는 보수적인 접근이 필요할 것으로 판단하며 기존의 NEUTRAL 투자의견 유지

Top pick

고려아연 - 투자의견 : BUY, 목표주가 : 380,000원, 상승 여력 : 27.5%

[목차]

03   1.Key charts and tables

06   2. 溫故知新

09   3.중국의 철강재 수요와 공급, 그 의미

14   4.수출의 의미

20   5.국내 철강 수요 전만

22   6.원료 가격 전망

25   7.2011년 국내 철강 시황 전망 및 업종 투자의견

26   8.valuation check

29   종목별 투자의견

30   POSCO (005490)

32   현재제철(004020)

34   고려아연(010130)