▶ Investment Point

① IFRS 단독 기준 2개사 합산 추정 매출액 YOY +3%, QOQ +2%, 대체로 컨센서스 부합 예상
▪ 메가스터디: 고등부 및 초중등 온라인 예상보다 부진 vs 고등부 오프라인 예상보다 호조
▪ 웅진씽크빅: 신규 회원 유입 제한적으로 학습지 부진 vs 홈스쿨과 홈쇼핑이라는 신규 판로 개척에 성공한 단행본이 호조
② IFRS 단독 기준 2개사 합산 추정 영업이익 YOY -14%, QOQ +3%, 컨센서스 10% 이상 하회 예상
▪ 메가스터디: 온라인 대비 상대적으로 수익성 부진한 오프라인 매출비중 확대 영향
▪ 웅진씽크빅: 매출부진에 따른 고정비 부담과 스쿨사업부 철수 관련 영업손실 반영 영향

2) Top pick 웅진씽크빅

어닝 모멘텀 부진 2분기에 대체로 마무리 예상. 우리의 추정 DPS 900원 기준 예상 배당수익률 5.6%