예상보다 큰 폭 요금인하 단행

- 통신요금인하, 주요내용은 1)이동통신 10초 과금체계를 1초단위로 변경(SKT, 2010년 3월 시행), 2)20% 이상 가입비 인하(SKT, KT, 11월 시행), 3)장기가입자 요금 할인(이동통신 3사, 11월 시행), 4)무선데이터 요금 대폭 인하(이동통신 3사, 11월 시행) 등. 이 외에도 KT는 시내, 시외전화요금 통합(시외전화요금 3분당 기존 261원에서 39원으로)

- 이에 대한 SKT의 요금인하 효과는 과금체계 변경 및 가입비 인하만을 고려하더라도 연간 2,500억원 이상일 수 있어. 장기가입자 할인 및 무선인터넷 요금인하는 각각 해지율 하락 및 사용량 증가 등으로 수익성에 큰 영향 없을 듯

작은 주가상승(Mini Rally) 가능

- 요금인하 발표로 불확실성 소멸에 따른 주가 반등 기대. 그 이유는 이번 요금인하가 장기 가입자 혜택에 초점 맞춰져 있고, 이는 해지율 하락으로 마케팅비용 감소로 이어져 수익성에 미치는 영향이 미미하며, 이에 따라 고배당 및 매력적인 Valuation에 기반한 매수세가 예상되기 때문

- KT, SKT는 매우 매력적인 배당 매력 보유

- 단, 통신주의 본격적인 Re-rating을 기대하기는 어려우며, 이번 요금인하 발표로 제한적인 주가상승(Mini Rally) 가능할 전망

- Mini Rally로 국한한 이유는 ARPU 하락에 따른 성장정체 심화가 불가피하고, 이번 요금 인하가 시장 자율적으로 이루어지지 않아 요금인하에 대한 좋지 않은 선례를 남겼기 때문

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