예상과는 달리 2009년 1분기부터 경기 상승세 전환
 
석유화학업종의 경기 저점은 2008년 4분기로 분석되며, 향후에도 지속적인 업황 상승세가 전망된다. 주요 이유는 첫째 중국 등 이머징 시장 주도의 신규 수요 증가가 중동발 신규 공급을 상회할 것으로 전망되며, 둘째 북미의 천연가스 가격 상승으로 인해 2009년 하반기에는 EG가격 상승폭이 확대되며, 셋째 글로벌 석탄 가격 상승으로 인해 PVC 가격이 상승하며, 넷째 시장의 우려와는 달리 원달러 환율하락은 석유화학기업에게는 호재이며, 다섯째 기존 석유화학 공장의 폐쇄로 인해 신규 공급의 부정적인 효과는 반감될 것으로 기대되기 때문임.

 
순수 석유화학기업에 집중 투자할 시기다
 
석유화학업종 내에서 다각화된 기업보다는 경기 상승시 높은 EPS증가률이 예상되는 순수 석유화학기업에 대한 비중확대가 바람직한 시점으로 판단됨. 단기적으로 순수 석유화학기업의 주가가 다각화된 기업대비 큰 폭 상승하여 추가매수가 부담스러울 수 있으나, 순수 석유화학기업의 주가는 P/E 3.6배, 4.3배로 현저히 저평가된 상태임.

Top Picks : 호남석유화학, 한화석화, SK에너지
 
1Q09말 대비 주력 제품이 상승중에 있으며, 계획되어 있는 공장 폐쇄를감안한다면 실제 공급물량은 당초 예상대비 적어 향후 이익이 증가할 것으로 기대되는 호남석유화학(011170)과 글로벌 석탄 가격 상승으로 인해 PVC 가격의 상승폭이 확대될 것으로 전망되며, 대한생명 상장 기대감 및 계열사 현금 흐름이 호전되는 한화석유화학(009830) 그리고 정제마진이 큰 폭으로 상승하면서 영업이익이 증가하고, 원달러 환율이 하락하면서 외환관련이익이 동시에 증가하는 SK에너지(096770)를 석유화학업종내 Top Picks으로 유지함.

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