결론

- 항공업 투자의견 Overweight
- 3월 인천공항 수송실적:여객 수송 전년대비 3.3% 감소, 화물 수송 전년대비 1.3% 감소
(대한항공: 여객 -6.3%, 화물 -1.0%, 아시아나항공: 여객 -12.2%, 화물 -0.9%)

Investment Point

1. 국적사들의 국제 여객 수송 실적 전년대비 역성장
- 중국(-1.8% YoY), 동남아(+8.8% YoY), 일본(-24.4% YoY)
- 지진 영향으로 일본 노선이 전년대비 큰 폭으로 감소
- 지진 복구 및 후쿠시마 원전 사고 수습이 지연되고 있어 일본 노선은 당분간 약세가지속될 전망

2. 화물 부문은 선방
- 화물 수송은 미주노선에서 전년대비 2.5% 감소하였고, 구주노선에서도 0.2% 감소
- 작년 상반기 화물이 워낙 좋았던 탓에 전년대비 역성장이 예견된 바 감소폭은 제한적, 화물부문은 선방중