회전율 하락으로 Brokerage에서의 모멘텀 감소, Top-pick: 대우증권, 우리투자증권

2010년 증권산업은 Brokerage에서의 모멘텀이 출구전략 시행으로 감소하고 다른 수익원들의 개선 폭도 크지 않을 것으로 전망된다. 따라서 증권주에 대한 기대치를 낮추고 모멘텀 위주로 투자하기를 조언한다.

- KB금융지주의 증권사 인수 의사표시와 관련하여 중위권 증권사의 M&A는 가능하겠지만 증권산업의 구조 개편을 유발시킬 정도의 영향은 없을 것으로 전망

- 자본시장법 시행에도 불구하고 대형화 및 Global network가 부족하여 IB 및 PI에서의 의미있는 수익구조 다변화는 나타나지 않을 것으로 전망

- 출구전략 시행으로 회전율이 하락하고 경기지표 반등 둔화로 주가지수가 Box권에서 등락을 거듭할 것으로 전망되어 Brokerage 수수료 수익은 감소할 것으로 전망

- 자산관리시장은 점진적 회복에 그칠것으로 전망되는 가운데 주식형 수익증권보다는 구조화증권(파생결합증권) 및 Wrap account와 같은 상품이 빠르게 성장할 것으로 전망
- Brokerage 관련 이자수지는 감소하겠지만 상품관련 이자수익 증가로 이자수지 소폭 개선 전망

- 기준금리 인상후 금리변동성 축소와 금리상승세 둔화로 채권평가손실 규모는 FY09년에 비해 감소할 것으로 전망

- 증권업종내 최선호 종목은 대우증권과 우리투자증권임

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