▶ 4월 주류별 생산∙출하량 check & Issue

- 맥주 출하량 : 4월 +10.7%(YOY) 증가, 1~4월 +11.1%(YOY)로 전년부진에 의한 낮은 기저효과로 비교적 큰 폭 성장세 유지
- 소주 출하량 : 4월 -0.1%(YOY) 감소, 1~4월 +1.4%(YOY)로 증가세 미미, 5월부터는 낮은 기저효과로 조심스런 회복세 전망
- 탁주 출하량 : 4월 +10.8%(YOY)로 4월 중순 막걸리 항암효과 소식 후 출하량 증가세 반영 중. 전월 대비해서도 17% 증가. 그러나 여전히 1~4월 누적 기준 2.2% 증가에 그치고 있어 2011년 연간 20% 출하량 증가 전망하는 우리 전망치에 크게 못 미침.
- 5대 주종(맥주/소주/위스키/탁주/약주) 중 전통주(탁주/약주)비중 : 4월 11.8%로 상승, 1~4월 누계 10.5%(2010년 연간 10.1%)
- Investment Idea : 현재 주류업체 하이트, 진로, 국순당에 대해 모두 HOLD 의견 견지. 하이트(TP 130,000원)에 대해서는 맥주시장의 성장세와 수출증가 수혜를 경쟁사인 오비맥주가 누리고 있어 점유율 하락추세인 것이 가장 큰 이유. 진로(TP 36,000원)는 소주시장의 성장정체 및 점유율 하락세가 또 그 이유. 국순당(TP 14,000원)도 탁주시장의 성장 둔화와 2011년 마케팅비 집중 집행에 의한 이익정체 국면을 그 근거로 주류 3사에 대한 투자의견 HOLD의견 당분간 유지할 계획