위기상황 탈출 계기로 주가 레벨업(Level-up) 가능할 전망

− 최근 고배당 매력에 힘입어 주가 강세를 시현중인 국내 통신주는 현재 분명히 위기 상황에 놓여 있는 것이 사실
− 국내 통신주의 위기 요인은 ① 해마다 반복되는 비이성적인 요금인하 압력, ② 무선인터넷 사용 급증에 따른 설비투자 부담, ③ 과열 경쟁 지속에 따른 마케팅비용 증가 우려, ④ 과열된 주파수 획득 경쟁 등으로 볼 수 있음
− 반면 이러한 위기 국면에서 이를 극복하기 위한 대응책도 나오고 있는데, 대표적인 것이 지난 7월 이후의 과열경쟁 완화, 지나친 할인요금 재조정, 플랫폼 분사, 휴대폰 공정가격 표시제 도입 등임
− 이 외에도 향후에는 세계적 추세인 무제한 데이터 폐지 및 한국적 망중립성 재정립을 통한 설비투자 리스크 완화가 기대됨
− 특히 최근 통신업체의 스마트TV 망사용료 부과 이슈, 네이버의 프로야구 모바일 실시간 중계 중단 등은 망중립성 재정립과 밀접한 관계가 있어 주목됨
− 이러한 대응책에 따른 기대효과는 ARPU 증가 반전, 마케팅비용/설비투자 안정화에 따른 실적 개선, 플랫폼 성장성 부각 등으로 판단됨
− 따라서 현재 국내 통신주는 앞서 언급한 위기요인들이 상당부분 주가에 반영되어 있기 때문에 향후 위기 요인의 감소폭에 따라 주가 반등폭이 결정될 것으로 예상됨