Investment Point

1) 화장품업체 4분기 실적 대체로 컨센서스 부합 예상되며, 양호한 YOY 신장세 전망

① 아모레퍼시픽: 4분기 매출 YOY 10.9% 증가, 영업이익 YOY 22.8% 증가 전망.

- 상해지역 방판 라이센스 확보 및 설화수 판매 허가로 중국 사업 본격화 예상. 국내부문 EBIDA multiple 13.7배, 중국 PER multiple 30배.

② LG생활건강: 4분기 IFRS 연결기준 매출 YOY 24.9% 증가, 영업이익 YOY 35.2% 증가 전망.

- 시가총액(6조 1,614억원) 대비 2011년 IFRS 연결기준 순이익(2,641억원)은 PER 24배 수준으로 여전히 부담스러운 수준. HOLD 유지.

2) Top pick: 아모레퍼시픽. 기존 목표주가 126만원에서 137만원으로 8.3% 상향. 투자의견 BUY 유지.