2011년 하반기 전망: 필수소비재
▶ Investment Point
음식료 비중확대(Overweight)
- 가격전가력 확인과 이에 따른 이익창출력 회복: 2분기부터 본격적인 가격인상 효과 나타날 것으로 전망
- 여전히 매력적 valuation : 매수 투자의견 종목 평균 상승여력 30% 수준, 추가 상승여력 충분
화장품 중립(Neutral)
- 2010년 대비 시장의 성장세 및 경쟁 환경 비우호적: 과거 3개년 고성장세는 다소 진정되며, 방판채널 등 경쟁은 더욱 치열.하반기는 투자성과(아모레: 중국사업/ LG생건: 해태음료 인수효과)를 기대해볼만한 시점이나 최근 주가에 어느 정도 반영
- 높은 valuation 부담: 아모레퍼시픽과 LG생활건강 각각 최근 3개월 시장수익률을 17%이상 상회하며 상승여력 축소 중
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