KT/SKT, DR/원주 동반 상승 기대

- 최근 당사가 확인한 적지 않은 미주 투자가들의 질문은 국내 투자가들이 KT/SKT를 매수하지 않는 이유에 집중

- 이는 고배당뿐만 아니라 스마트폰/태블릿PC Story, B2B 성장세, 클라우드 컴퓨팅 기대감 등으로 KT, SKT가 과거와는 전혀 다른 수익성 개선 가능성이 높다는 것을 의미. 현재 원주대비 SKT, KT의 DR 프리미엄이 각각 11%, 3%를 나타내는 것은 이를 설명

- 이는 또한 과거의 경우 국내 통신주는 마케팅비용 증감 여부가 최대 이슈였지만(이에 따른 실망감으로 한 때 DR은 원주대비 30% 마이너스 프리미엄을 나타내었음) 2010년을 고비로 앞서 언급한 내용으로 새로운 성장 사이클에 진입할 수 있다는 기대감을 나타내는 것

- 아래 그래프의 KT, SKT DR과 원주간의 프리미엄 추세는 다음의 2가지 의미가 있음. 첫째,KT, SKT의 DR 프리미엄은 확연한 증가 추세. 이는 외국인투자가의 양 사에 대한 긍정적인 시각을 의미하며 향후 원주의 주가 상승에도 좋은 영향을 미칠 수 있을 것. 둘째, KT주가의 흐름은 DR 프리미엄과 같이하는 반면 SKT는 그렇지 못한데, 이는 국내 투자가들이 SKT보다 KT를 더 선호한다는 의미

- 결론적으로 앞서 언급한 수익성 개선 가능성을 근거로 향후 KT, SKT의 DR 가격 상승이 기대되며, 국내 원주(주식) 가격 또한 상승세를 나타낼 것으로 전망됨